Центральным вопросом экономической повестки дня стал ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ и модернизация. Так и должно быть. Источники роста нулевых годов - повышение цен на нефть, незагруженные мощности и недоиспользованные человеческие ресурсы – уже исчерпаны. Если не улучшить условия для ведения бизнеса, экономического роста, следовательно, и социального развития не будет.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ в России настолько плох, что потенциал для его улучшения огромен. Но дискуссия о его улучшении часто идет в терминах плановой экономики.

Особенно опасны три стереотипа:

«Если ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ плохой, не надо рассчитывать на частные инвестиции - надо заменить их государственными».

Государственные инвестиции не могут заменить частные. Ставка только на госинвестиции приведет Россию к банкротству. В современной постиндустриальной экономике частные и только частные инвестиции приводят к инновациям, повышению производительности и росту.

Государство в принципе не способно угадать, куда инвестировать, какие инвестиционные проекты начинать, и тем более как этими бизнес-проектами эффективно управлять.

Рыночные сигналы воспринимают лишь частные проекты или проекты, основанные на частно-государственном партнерстве. При этом речь не о том, что если государственные инвестиции менее эффективны, то на них надо тратить больше денег. Надо помнить о том, что каждый потраченный государством рубль - это рубль, отнятый у частного сектора.

Государство должно сосредоточиться на инвестициях в человеческий капитал и инфраструктуру, но и в этих областях желательно партнерство с частным сектором.

Мы уже жили в стране, где инвестировало, и много инвестировало, только государство. Эта страна - Советский Союз - проиграла инновационную гонку капиталистическому Западу. В конце концов советская экономика не смогла ни изобретать новые технологии (про единицы речь не идет), ни даже адаптировать их. Экономический рост в СССР выдохся, страна обанкротилась. Это печальный результат государственных инвестиций.

«Для роста важны реальные инвестиции, а финансовые посредники лишь отвлекают ресурсы от реального сектора».

Хорошо работающие банки и финансовые рынки крайне важны для инвестиций и роста. Именно они позволяют обеспечить доступ инвестиционных проектов к деньгам вкладчиков и инвесторов.

Кроме того, не стоит забывать о профессиональных участниках, работающих с венчурными и инновационными проектами, именно они позволяют получить из просто бизнес-идеи коммерчески успешный бизнес-проект.

Экономические исследования многократно доказали, что финансовое развитие приводит к экономическому росту.

«Низкий уровень защиты прав собственности и высокий уровень коррупции можно компенсировать налоговыми льготами».

В России плохо и с защитой прав собственности, и с инфраструктурой, и с налогами. Но не стоит думать, что, понизив налоги, можно повысить инвестиционную привлекательность. Ведь коррупционеры рациональны. Если они видят, что налоги ниже, то понимают, что можно вымогать еще больше взяток. Поэтому снижение налогов не заменяет борьбы с коррупцией.

Коррупция опасна потому, что убивает стимулы к модернизации производства и инвестициям в повышение производительности. Предприниматель в стране с высокими налогами и защищенными правами собственности знает, что каждый доллар снижения издержек, например благодаря инвестициям в новые технологии, даст ему 50-70 центов посленалоговых доходов.

В России предприниматель знает, что с большой вероятностью у него отберут весь дополнительный доход - причем не государство, а коррумпированные чиновники или рейдеры.

Во всех странах с хорошим ИНВЕСТИЦИОННЫМ КЛИМАТОМ есть простой секрет успеха - низкая коррупция, хорошая финансовая система и высокий уровень не государственных, а частных инвестиций. Поэтому не надо изобретать велосипед. Ни прямые инвестиционные проекты государства, ни специальные налоговые льготы не заменят борьбы с коррупцией, дерегулирования, приватизации и развития финансовой системы.