Ability to Pay

«платежеспособность» - наличие у клиента возможности оплатить, в настоящем или будущем, стоимость товара или услуги

Absolute Return

«абсолютный доход» – доход, заработанный на актив по прошествии определенного промежутка времени, без сравнений с рынком в целом, другими активами или контрольными показателями. Ср. Relative Return

Abyss

«провал», «бездна» - исчерпание имевшихся инвестиций на раннем этапе жизненного цикла венчурной компании (обычно изображается на графике)

Acceleration Order

«приказ об ускорении» (амер.) - распоряжение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), объявляющее о вступлении в силу регистрационного заявления (и, таким образом, разрешающее продажу ценных бумаг) еще до истечения установленных 20 дней после подачи заявления.

Введение выпускающей компанией любой поправки к регистрационному заявлению снова возвращает в силу условие 20-дневной отсрочки. См. Acceleration Request, Effective Date, Going Effective

Acceleration Request

«просьба об ускорении» (амер.) - письмо (или, иногда, устная просьба), направленное в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) от эмитента и главного андеррайтера публичного предложения, с просьбой объявить регистрационное заявление вступившим в силу. SEC, со своей стороны, требует (хотя это часто не выполняется), чтобы просьба об ускорении поступила по крайней мере за два рабочих дня до желаемого дня вступления регистрационного заявления в силу. См. Managing Underwriter, Public Offering, Registration Statement

Accountant's Opinion (or Accountant's Letter)

«мнение аудитора» или «письмо аудитора» - подписанный аудитором отчет, где описывается предмет аудиторской проверки и выражается мнение по поводу качества представленных финансовых отчетов

Accounting Convention

«бухгалтерские правила, или соглашения» – методы и процедуры учетной практики, обычно применяемые бухгалтерами. Они базируются на традиции и изменяются по мере изменений в обстановке. Например, новые налоговые или бухгалтерские требования, такие как публикующиеся в ASR – бухгалтерской серии выпусков Комиссии по ценным бумагам и биржам, могут сделать какое-то правило неприемлемым. При написании своих отчетов бухгалтеры обязаны следовать существующим бухгалтерским соглашениям, применимым к данной ситуации. Примеры таких соглашений: соглашения о раскрытии, о существенности, о последовательности, о консерватизме и т.д. См. GAAP, IAS, Investment Services Directive (ISD), Prospectus Directive, SEC

Accounting Rate of Interest (ARI)

«расчетная ставка процента» – ставка дисконта, применяемая в расчетах текущей стоимости будущих доходов и расходов

Accounts Payable

«счета к оплате» или «кредиторская задолженность» – суммы (долги), причитающиеся кредиторам за расчеты по товарам и услугам, или предстоящие платежи за товары и услуги. Ср. Accounts Receivable

Accounts Receivable

«счета к получению» или «дебиторская задолженность» – ожидаемые поступления, т.е. суммы, которые должны быть получены от клиентов за товары и услуги. Ср. Accounts Payable

Accounts Receivable Financing

«финансирование счетов к получению (дебиторской задолженности)» - возможность для компании в случае необходимости в краткосрочном финансировании получить заем, с использованием в качестве обеспечения своей дебиторской задолженности

Accounts Receivable Turnover Ratio

«коэффициент оборачиваемости счетов к получению» - показатель интенсивности собираемости дебиторской задолженности в пределах того или иного учетного периода. Рассчитывается как соотношение суммы продаж в кредит к общей сумме дебиторской задолженности за учетный период

Accredited Investor

«аккредитованный инвестор» (амер.) - достаточно опытный в финансовом отношении инвестор, мало нуждающийся в защите со стороны государственных регулирующих органов. Только аккредитованному инвестору Комиссия по ценным бумагам и биржам позволит инвестировать в высокорисковые высокодоходные проекты, партнерства с ограниченной ответственностью и т.д.

Аккредитованный инвестор может являться как организацией, например пенсионным фондом, так и состоятельным человеком. В качестве аккредитованных инвесторов могут выступать частные лица, обладающие собственным капиталом не менее 1 млн долл. или имеющие годовой доход в размере не менее 200 000 долл. за последние два года и ожидающие получить не меньший доход в этом году. См. Net Worth, SEC, Sophisticated Investor

Accreted Value

«теоретическая цена» - теоретически определяемая цена, по которой можно было бы продать облигацию, если бы рыночные ставки процента могли оставаться на текущем уровне. См. Bond

Accrual Basis

«на основе начисления» - принцип бухгалтерского учета, при котором доходы и расходы учитываются в момент возникновения права на них, хотя соответствующие суммы могут быть еще не получены или не оплачены. Ср. Cash Basis

Accrued Expenses

«накопленные затраты» – уже понесенные затраты, в счет которых на последнюю дату обновления состояния счета выплаты еще не произошли

Accrued Interest

«накопленный процент» - начисленный с момента последней выплаты процентный доход по облигациям

Accrued Market Discount

«накопленная рыночная скидка» – увеличение рыночной цены дисконтной облигации (текущая цена которой ниже стоимости при погашении или номинала), происходящее по причине приближения даты погашения, а не из-за снижения процентных ставок. См. Maturity Date

Accumulated Dividend

«накопленный дивиденд» - дивиденд, выплачиваемый держателям привилегированных акций. До момента выплаты он числится в балансовом отчете компании как обязательства. См. Preferred Stock/Shares

Accumulated Earnings Tax

«налог на накопленные доходы» – дополнительный налог на доходы, накапливаемые компанией в попытке избежать более высоких подоходных налогов (income taxes), которыми будут облагаться ее владельцы, если доходы будут выплачиваться им в виде дивидендов. Также называется «accumulated profits tax». См. Dividend, Earnings, Income

Acid Test (or Acid Test Ratio or Quick Asset Ratio)

«тест лакмусовой бумажки» или «коэффициент быстрой ликвидности» - показатель, характеризующий возможность быстрой ликвидности компании. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов (текущие активы минус товарно-материальные запасы) к текущим обязательствам. Коэффициент со значением более единицы считается удовлетворительным. См. Current Assets, Current Liabilities, Liquidity, Quick Assets

Acquisition

«поглощение» – приобретение одной компанией контроля над другой компанией путем покупки контрольного пакета ее акций. При «недружественном» поглощении (т.е., вопреки желанию директоров компании) покупающая компания может предложить акционерам приобретаемой компании некоторые льготы, как, например, приобрести их акции по цене выше рыночной. См. Takeover

Acquisition Agreement

«договор о поглощении» – контракт, в котором оговариваются условия объединения двух или большего числа компаний

ACRS (Accelerated Cost Recovery System)

«система досрочного взыскания» (амер.) - одобренный Налоговой службой США метод расчета расходов по амортизации для налогообложения. Иногда называется «ускоренная амортизация»

1933 Act

«Закон 1933 года». См. Securities Act of 1933

1934 Act

«Закон 1934 года». См. Securities Exchange Act of 1934

Acting in Concert

«действуя сообща» - способ действия, когда в соответствии с договором или соглашением (формальным или неформальным) происходит активная работа в сотрудничестве по приобретению акций компании в целях достижения или укрепления контроля над этой компанией

Active Investor

«активный инвестор» – инвестор, который активно участвует в управлении компанией, поощряя менеджеров опционами на акции или иными способами. Чаще всего такой инвестор сразу планирует выход из инвестиции, а время и способ его определяет, ориентируясь на текущую доходность или внутреннюю норму доходности. См. Hands-on, Internal Rate of Return

Active Program

«программа маркетинга» – план или стратегия, принятая для достижения конкретной компанией наилучшего положения на рынке или для получения наибольшего объема продаж своей продукции или услуг. Такая программа обычно учитывает три цели:

• удовлетворение потребностей рынка
• получение преимуществ в условиях конкуренции
• создание прибыли

Иногда программа маркетинга называется «планом маркетинга» (marketing plan). См. Marketing

Added Value

«добавленная стоимость» - совокупность знаний, личного опыта и ценных рабочих контактов управляющей команды фонда прямых инвестиций, составляющая важный вклад в развитие инвестируемой компании. См. Smart Money

Adding Value

«повышение стоимости» - привнесение добавленной стоимости в компанию по мере ее развития, увеличение рентабельности и прибыли, что ведет к росту ее активов и привлекательности для потенциальных покупателей. Повышение стоимости компании (увеличение ее капитализации) является главной целью венчурных капиталистов и основной заботой менеджеров компании

Address Hygiene

«гигиена адресов» – точность имен и адресов в списке рассылки приглашений на презентацию компании или ее продукции. Чем выше эта точность, тем больше вероятность доставки почтовых отправлений по назначению. Точность рассылки корреспонденции, зависящая от постоянного учета изменения адресов офисов, почтовых индексов, номеров абонентских ящиков и т.д., позитивно оценивается получателями и является в их глазах отражением культуры сотрудников и солидности самой компании, что немаловажно в бизнесе

Adjustable Rate Preferred Stock

«привилегированные акции с корректируемой ставкой дивиденда». Привилегированные акции, ставка дивидендов которых меняется в соответствии с изменениями в базовой процентной ставке

Adjusted Present Value Model

«скорректированная модель текущей стоимости» – соответствует модели дисконтирования денежных потоков предприятия с той разницей, что скорректированная модель текущей стоимости делит стоимость компании на два компонента: стоимость деятельности компании по цене капитала, как если бы компания не имела долга, плюс дополнительный элемент, отражающий воздействие на эту стоимость налоговых сбережений, связанных с заемными средствами. См. Enterprise DCF Model

Adopter Categories

«категории потребителей» - классификация потребителей в соответствии с их готовностью к приобретению новой продукции. Определены пять основных категорий потребителей:

• «инноваторы» – первые потребители продукции
• «рано принимающие новую продукцию» – те, кто получают удовольствие от лидерства, престижа, и те, кто стремятся стать признанными лидерами
• «рано составляющие большинство» – первая волна массовых покупателей (хотя эти покупатели и не являются лидерами, они обычно принимают новые идеи раньше среднего потребителя)
• «поздно составляющие большинство» – группа людей, обычно скептически относящихся к изменениям и принимающих инновации только после того, как большинство испытает их на себе
• «опаздывающие» – консервативная часть покупателей, с подозрением относящихся к любым изменениям и уделяющих чрезмерное внимание сопоставлению новых и старых цен

ADR (American Depositary Receipt)

«американская депозитарная расписка» - ценная бумага, выпущенная банком США взамен иностранных акций, находящихся в доверительном управлении данного банка, для упрощения операций с иностранными акциями на рынках США

Advertising Appropriation

«ассигнования на рекламу» – часть дохода компании, вкладываемая в рекламу за определенный промежуток времени. Ассигнования на рекламу обычно определяются после вычисления административных и производственных расходов, прямых издержек и приемлемого уровня прибыли. Величина ассигнований на рекламу может определяться исходя из:

• процента прогнозируемых продаж
• необходимости выполнения поставленной задачи
• оценки числа проданных единиц товара в предыдущий отчетный период
• затрат на рекламу конкурентов
• на основе волевого решения

Ассигнования используются в рамках программы, рассчитанной на конкретный период времени (3, 6, 12 месяцев или более продолжительный срок)

Adviser

«советник» - консультант, привлекаемый венчурным инвестором на различных этапах взаимодействия с компаниями для помощи в решении конкретных проблем бизнеса. Часто при решении финансовых вопросов в этой роли выступает инвестиционный банк, который помогает клиенту найти инвестора или кредитора, разработать схему финансирования

Advisory Board

«консультативный совет» - группа независимых советников при венчурной инвестиционной группе или портфельной компании. Круг предоставляемых консультаций варьируется от общей стратегии до оценки портфеля. Орган менее официальный, чем совет директоров. См. Board of Directors

Affiliated Person

«аффилированное лицо» - физическое лицо (инвестор), способное оказывать прямое влияние на деятельность компании (директор компании, владелец более 10% голосующих акций, иногда члены их семей и т.д.). См. Control Person, Voting Stock

Aftercare

«реабилитация» - пристальное, заботливое внимание с оказанием помощи в любых стрессовых для компании ситуациях в периоде нахождения венчурного капиталиста в компании (постинвестиционном). Этот подход основан на желании венчурного капиталиста использовать собственные уникальные возможности для поддержки инвестиции. См. Living with Company, Venture Capitalist

Aftermarket

«вторичный рынок». См. Secondary Market

Aircraft Carrier

«авианосец» (амер.) - предложение регуляторного характера, поступившее от Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в 1998 г., направленное на упрощение регулирования частных размещений и публичных предложений в США. Этот документ получил прозвище «авианосец» из-за своей сложности и очень большого объема. См. Private Placement, Public Offering

Aligning Interests

«согласование интересов» - ряд мер, направленных на полное согласование интересов всех участвующих в инвестиционной сделке сторон (предприниматель, инвесторы, управляющая команда и др.), что необходимо для успешного завершения прямой инвестиции. Например, правильно построенная финансовая структура сделки, применение опционов, поощрительные меры для ключевых менеджеров в случае успешного выхода, установление единой твердой цены - все эти меры могут обеспечить оптимальный баланс риска и прибыли для всех заинтересованных сторон и объединить в своих рамках их различные цели и стремления. См. Flat Pricing, Incentives, Option, Tag-Along Rights, Vesting

All Hands Meeting

«общее собрание» – собрание, созываемое в ходе подготовки к первоначальному публичному предложению, на котором присутствуют представители компании, юрисконсульт компании, аудиторы, андеррайтеры и юрисконсульт андеррайтеров. См. IPO, Underwriter

AII-or-None

«все или ничего» - разновидность гарантийного соглашения о размещении выпуска акций по типу «сделать все возможное»: если андеррайтер не может продать все предложенные на продажу акции, ни одна из акций не будет продаваться и предложение в целом будет отменено. См. Best Efforts Underwriting, Offer

Allocation

«распределение» - количество ценных бумаг, передаваемых инвестору, брокеру или андеррайтеру в рамках эмиссии. См. Issue

Allocation of Risks

«распределение рисков» - справедливое распределение присущих новому предприятию рисков между всеми его участниками. Например, при прямом инвестировании участники делят между собой риск вероятной неудачи или удачи пропорционально своим долям в компании. Создание портфеля инвестиций может позволить венчурному капиталисту не только достигнуть максимальной доходности, но и снизить инвестиционный риск посредством диверсификации

Alternative Investments/Assets

«альтернативные инвестиции/активы» - нетрадиционные классы активов: прямые и венчурные инвестиции, хедж-фонды, инвестиции в недвижимость, инфраструктуру, товарные активы, а также облигации, обеспеченные долговыми обязательствами. По сравнению с традиционными активами, альтернативным активам обычно присуща более высокая степень риска, но, теоретически, они должны приносить инвесторам более высокие доходы. См. Collateralized Debt Obligation, Hedge Fund

Alternative Investment Market (AIM)

«рынок альтернативных инвестиций» - отдельная площадка на Лондонской фондовой бирже, созданная для продажи и покупки акций молодых быстрорастущих компаний. Вследствие самой природы таких компаний, их обращающиеся на бирже AIM акции являются менее стабильными, чем акции, включенные в официальный листинг Лондонской фондовой биржи. AIM предоставляет выгодные условия как для осуществления электронных котировок, так и по правилам, установленным биржей. Она начала свою работу в июне 1995 г. См. Alternative Investments/Assets, London Stock Exchange, Nomad

Alternext

независимая фондовая биржа, предназначенная для малых компаний и компаний со средней капитализацией. Создана в апреле 2005 г. фондовой биржей Euronext. См. Mid-Cap

American Stock Exchange (AMEX)

«Американская фондовая биржа» - рынок ценных бумаг, на котором, как правило, регистрируются акции небольших или недавно созданных компаний. В октябре 1998 года NASDAQ и AMEX объединились в единую корпоративную организацию: рыночную группу NASDAQ-AMEX

Amortisation

«амортизация» - учетная процедура, постепенно уменьшающая балансовую стоимость активов путем периодического вычитания расходов из дохода. Для фиксированных активов используется термин «depreciation», а для расходных материалов – «depletion». При покупке облигации с премией данный метод позволяет уменьшить налогооблагаемую базу. Эта процедура также используется для уменьшения размера задолженности путем периодических выплат суммы основного долга и процентов по нему до полного погашения по истечении срока полученного кредита

Analyst

«аналитик» - эксперт, которого банк обычно нанимает для наблюдения за деятельностью компании и подготовки отчетов о текущем состоянии и перспективах компании и ее ценных бумаг. Компетентность и репутация аналитика, работающего на инвестиционный банк, нередко становятся ключевым фактором при выборе андеррайтера, так как освещение аналитиком состояния компании до и после эмиссии помогают вызывать и поддерживать интерес к ее ценным бумагам. См. Underwriter

Anchor LP

«якорный инвестор» - инвестор в фонд прямых инвестиций (или венчурный), который обязался авансом внести значительную сумму для помещения в капитал, мобилизуемый этим фондом

Ancillary Charge

«дополнительные расходы» - затраты на консультационные, юридические, аудиторские, экспертные и другие услуги в процессе прямого или венчурного инвестирования. См. Adviser, Intermediary

Angel Investment/Financing

«ангельская инвестиция» или «ангельское финансирование» - капитал, полученный компанией от независимых частных инвесторов. Этот капитал обычно используется для финансирования проекта на «посевной» стадии. См. Business Angel, Seed Stage

Angel Groups

«объединения бизнес-ангелов» - организации, фонды и сообщества, сформированные для поддержки «ангельских инвестиций» в компании «стартапы». См. Angel Investment/Financing, Start-up

Angel Investor

«бизнес-ангел» (амер.) - частное лицо, предоставляющее свой капитал одной или более начинающим компаниям. Этот человек обычно богат или имеет персональную заинтересованность в успехе этого предприятия. Подобного рода инвестиции обычно характеризуются высоким уровнем риска и потенциально высоким уровнем прибыли. См. Business Angel

Annual Meeting

«ежегодное собрание» - собрания акционеров, проводящиеся раз в год, на которых директора компании отчитываются за достигнутые годовые результаты, избирается совет директоров и принимаются решения о новых направлениях бизнеса. Исполнительный директор обычно рассказывает о перспективах на следующий год и отвечает на вопросы, относящиеся к предшествующему периоду. Если акционер не имеет возможности присутствовать на ежегодном собрании, то он может принять участие в голосовании, назначив доверенное лицо. См. Board of Directors, Proxy

Annual Report

«годовой отчет» - отчет о финансовом положении компании, где дается описание совершенных операций, приводится балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках за год. Данный отчет подлежит обсуждению на ежегодном собрании акционеров. Если акционеры проявляли интерес к дополнительной информации, она также может быть включена в годовой отчет. См. Annual Meeting, Balance Sheet, Income Statement

Annuity

«рента» - контракт на получение ренты (пенсии). Один из видов контрактов страховых компаний, гарантирующий выплату фиксированных или варьирующихся (переменных) сумм ренты (пенсии) (variable annuity) в некоторый период времени в будущем, обычно по достижении клиентом пенсионного возраста. Выплаты фиксированных сумм (fixed annuity) происходят регулярно, меняется только способ выплат. При варьирующихся суммах выплаты основаны на гарантированном числе пунктов; стоимость одного пункта и сумма выплат зависят от оценки базовых вложений. Капитал, вложенный в контракт на получение ренты (пенсии), пользуется отсрочкой налогообложения (tax deferred). Ключевыми соображениями при покупке контракта на получение ренты (пенсии) являются репутация страховой компании, прибыль, которую она выплачивала в прошлом, а также уровень выплат и комиссионных, уплачиваемых продавцам

Anti-Dilution (Full Ratchet)

«полное снижение цены» - механизм противодействия размыванию капитала, в соответствии с которым цена, по которой конвертированы предотвращающие размывание капитала инструменты, является самой низкой ценой, по которой продавались простые акции. Например: в предыдущем раунде финансирования, где был мобилизован капитал на сумму 2 евро за акцию, инвесторы получили такую защиту против размывания капитала. Последующий раунд финансирования был завершен на уровне 1 евро за акцию, и, таким образом, инвесторы предыдущего раунда приобрели право конвертировать свои предотвращающие размывание капитала инструменты по более низкой цене (т.е. 1 евро). См. Anti-Dilution Provisions, Anti-Dilution (Weighted Average), Blank Cheque Preferred Stock, Poison Pill, Price Ratchet, Shark Repellent

Anti-Dilution Provisions

«меры против размывания капитала» - условия, записанные в уставе компании и, с учетом действующего законодательства, направленные против нежелательного захвата собственности и защищающие инвестора от уменьшения его доли в акционерном капитале при последующих выпусках акций по цене меньшей, чем та, которую он заплатил при первоначальном инвестировании. Эти меры принимают форму опционов или институциональных инструментов акционерного капитала (выпуск конвертируемых привилегированных акций), которые могут быть конвертированы в обычные акции в любом выпуске новых акций при последующем раунде инвестирования или при процедуре поглощения. Цена, по которой происходит конвертирование, определяется характером этих мер. См. Anti-Dilution (Full Ratchet), Anti-Dilution (Weighted Average), Blank Cheque Preferred Stock, Poison Pill, Round of Financing, Shark Repellent

Anti-Dilution (Weighted Average)

«средневзвешенная цена» - мера против размывания капитала, предусматривающая, что цена, по которой конвертируются предотвращающие размывание капитала инструменты, рассчитывается по средневзвешенной формуле. Например, на предыдущей стадии финансирования, когда был привлечен капитал в объеме 1 млн. евро при цене 2 евро за акцию, инвесторы получили средневзвешенную защиту от размывания капитала. Следующая стадия финансирования завершилась мобилизацией еще 1 миллиона евро при цене в 1 евро за акцию. Соответственно, инвесторы первого этапа имеют право конвертировать свои предотвращающие размывание инструменты по цене, скорректированной с учетом средневзвешенного значения – т.е. 1,5 евро за акцию. См. Anti-Dilution (Full Ratchet), Anti-Dilution Provisions, Blank Cheque Preferred Stock, Poison Pill, Shark Repellent

Anti-Dilutive Securities

«ценные бумаги против размывания» – ценные бумаги, использование которых вызывает увеличение прибыли на акцию или уменьшение чистых убытков на акцию, эти ценные бумаги, как правило, исключаются из подсчета величины прибыли на акцию. См. Earnings per Share

Anti-Flowback Rules

«правила против обратного притока» (амер.) - направлены против возвращения акций, выпущенных на международном рынке, в страны заемщиков (в результате покупок национальными инвесторами). Эти правила сформулированы Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с правилом «S» Закона о ценных бумагах от 1933 года и относятся к предложениям ценных бумаг, сделанным первоначально за пределами США. Этими правилами запрещаются последующие продажи в США в нарушение соответствующих ограничений или регистрационных требований. См. Flowback, Regulation S, Securities Act of 1933

Anti-Takeover Provisions

«меры против поглощения/захвата компании» - включенные в учредительные документы компании условия, направленные против нежелательного вхождения в компанию посторонних лиц. См. Takeover

Antitrust Laws

«антитрастовые законы» - законы, защищающие бизнес от монополизации рынка или ограничений свободной торговли

Approval Right

«право одобрения» - условие, согласно которому для любого нового финансирования требуется отдельное одобрение каждого из инвесторов

Arm's Length

«на расстоянии вытянутой руки» – деловые отношения между лицами (или компаниями), сотрудничающими на чисто коммерческой условиях, без влияния прочих факторов, таких как наличие общей собственности, материнские/дочерние отношения между компаниями или существующие семейные/деловые связи между лицами. Ср. Related Party Transaction

Arrearage

«задолженность по дивидендам» - дивиденды, не выплаченные держателям привилегированных акций. См. Preferred Stock/Shares

Articles of Association

«устав компании» – устав компании, как и договор об инвестиции, часто упоминается как главный инвестиционный документ. Устав представляет собой контракт между компанией и ее акционерами и должен включать в себя множество подробно описанных условий, касающихся таких аспектов, как право голоса, право присутствовать на общих собраниях, право на получение дивидендов, право на возврат капитала и ограничения на возможность для акционеров передавать свои акции. Уставом также регулируется внутреннее управление компанией. В уставе компании могут существовать определенные оговорки, призванные защищать позиции действующих акционеров при выпуске новых акций. См. Acquisition Agreement, Articles of Incorporation, Investment Agreement, Memorandum of Understanding, Offer Letter, Shareholders' Agreement, Subscription Agreement

Articles of Incorporation

«учредительный договор» (амер.) - документ о создании корпорации, составляемый и подписываемый ее учредителями. После регистрации учредительного договора государственным регистратором выдается сертификат о регистрации. Учредительный договор и сертификат представляют собой учредительные документы корпорации (устав корпорации) и являются доказательством ее юридического существования. Учредительные документы содержат в обязательном порядке сведения о наименовании и основном предназначении корпорации, цели выпуска и количестве объявленных акций, числе и личностях директоров. Содержание этого документа широко варьируется в зависимости от корпорации и от конкретной юрисдикции, но, как правило, в ней не описывается детально деятельность корпорации, рассматриваемая более подробно в уставе Bylaws. См. Charter, Corporation

Ask Price (or Ask or Asked Price or Offer Price)

«запрашиваемая цена» или «цена продавца/предложения» - самая низкая цена, по которой продавец предлагает (соглашается) продать определенную ценную бумагу или товар, т.е. это цена, которую придется заплатить покупателю, чтобы приобрести холдинг. В случае внебиржевого рынка - это лучшая из назначенных цена, по которой маркет-мейкер желает продать данные ценные бумаги. Для взаимных фондов запрашиваемая цена равна чистой стоимости активов на акцию плюс любые расходы на продажи. См. Bid-Ask Spread, Bid Price, Market Maker, Mutual Fund, Net Asset Value, Over-the-Counter (OTC)

Asset

«актив» - обладающий стоимостью материальный или не материальный объект, которым владеет юридическое или физическое лицо. Актив может представлять собой движимое и недвижимое имущество - основные средства, денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы и другие текущие активы. К нематериальным активам относятся патенты и «гудвил». См. Capital Assets, Current Assets, Fixed Assets, Goodwill

Asset Allocation

«размещение, или распределение, активов» - размещение управляющими инвестиционного фонда своего портфеля инвестиций в различные классы активов (акции, облигации, прямые инвестиции и т.д.). «Распределение активов» означает одновременно распределение рисков и доходности. См. Asset Class

Asset Class

«класс активов» - категория инвестиции, определяемая такими параметрами, как степень риска, ликвидность и доходность

Asset Cover

«обеспечение активами» – один из показателей, используемых банками при расчете лимита задолженности. Представляет собой характеристику степени обеспеченности долга компании и/или ее привилегированных акций ее активами. Банки применяют различные оценочные факторы к разным классам активов, в зависимости от их ликвидности и достоверности оценки стоимости. Выражается в денежных единицах или процентах. См. Liquidation, Net Assets, Preferred Stock/Shares

Asset Deal

«сделка по активам»:

• продажа активов, не имеющих решающего значения для основной деятельности продавца
• покупка компании путем приобретения ее активов

Ср. Share Deal

Asset Purchase Agreement

«соглашение о покупке активов» - согласно которому один или более покупателей покупают активы и принимают на себя определенные обязательства (связанные с покупаемыми активами) у одного или большего числа продавцов. В соглашении детально описываются продаваемые активы и связанные с ними обязательства, рекламации и гарантии, компенсации в случае обнаруженных искажений в описании, требуемые санкции и действия, которые необходимо предпринять, чтобы узаконить передачу активов и обязательств третьим сторонам

Asset Stripping

«распродажа имущества приобретенной компании» - продажа операционных и/или финансовых активов

Assets Under Management (AUM)

«активы под управлением» - термин, используемый компаниями финансовых услуг и компаниями по управлению инвестициями для оценки находящейся под их управлением суммы средств.

Многие компании финансовых услуг рассматривают это понятие как мерило успеха и используют его для сравнения со своими соперниками. Вместо дохода или общего дохода они используют суммарные активы, находящиеся под управлением. См. Asset, Mutual Fund, Revenue

Assumption

• принятие задолженности под залог имущества в качестве части платежа за это имущество
• «допущения и предположения» – в контексте планирования бизнеса и создания бизнес-планов, допущение является суждением о некоторых характеристиках в будущем, лежащих в основе текущих операций или планов компании. См. Business Plan

At Par

«по номиналу». См. Par Value

Auction

«аукцион» – процесс продажи компании, в ходе которого инвестиционный банк приглашает несколько занимающихся прямыми инвестициями организаций, чтобы они рассмотрели возможность покупки конкретной компании и предложили за нее каждая свою цену. См. Bid Price

Audit

«аудит» - официальная бухгалтерская проверка правильности счетов и документов компании с привлечением независимой аудиторской фирмы. Обычно осуществляется периодически, но по требованию инвесторов может быть проведена и во внеочередном порядке

Audit Committee

«аудиторский комитет» - комитет, создаваемый советом директоров банка или компании для назначения внешнего аудитора для проверки финансовой отчетности и учета, для связи между внешним аудитором и советом и для определения порядка проведения аудита. См. Board of Directors

Auditor's Report

«аудиторское заключение» - отчет независимой бухгалтерской компании о проведенной ею проверке финансовой отчетности компании. Цель проводимой проверки - установление соответствия стандартам методов учета, применяемых компанией. См. Accounting Convention

Authorised Shares

«объявленный капитал» – максимальное количество акций, которое компания имеет право выпускать. Это количество устанавливается компанией в момент ее учреждения и фиксируется в учредительном договоре. Решение о последующем увеличении или уменьшении объявленного капитала принимается акционерами. Компания не обязательно должна выпускать все объявленные акции в полном объеме. См. Articles of Incorporation, Unissued Stock/Capital

Automated Quotation

«автоматическая котировка» - котировка ценных бумаг, осуществляемая автоматически компьютеризованными системами. Наиболее известными электронными системами торговли акциями на внебиржевом рынке являются Система Автоматических Котировок Национальной Ассоциации Дилеров Ценных Бумаг в США (NASDAQ) и ее европейский аналог EASDAQ

Automatic Conversion

«автоматическая конверсия» - при определенных обстоятельствах, таких как приобретение компанией публичного статуса, или если большинство держателей акций какой-то серии проголосовало за конверсию, все акции этой серии будут конвертированы в обыкновенные акции в отношении 1:1. См. Voluntary Conversion

Average IRR

«средняя внутренняя норма доходности» - арифметическое среднее значение внутренних норм доходности. См. Internal Rate of Return

Average Profit Margin

«средняя прибыль» - средняя валовая прибыль коммерческого предприятия за некоторый период времени. Она определяется разностью между чистыми годовыми продажами или выручкой и стоимостью проданной продукции. См. Gross Profit