Paid-in Capital

«внесенный, или оплаченный, капитал». См. Contributed Capital

Par Value (or Par)

«номинал» или «номинальная стоимость» – номинальная стоимость ценной бумаги может составлять любую сумму. Компания может изменить номинальную стоимость своих акций при помощи их реорганизации или дробления. См. Face Value, Nominal Value, Split

Par Bond

«облигация с номинальной стоимостью» – облигация, которая выпускается или просто продается на вторичном рынке по номинальной стоимости

Parallel Investment Agreement

«договор о параллельных инвестициях». См. Club Investment Arrangement

Pari Passu

«пари-пассу» (амер.) – равный во всех отношениях, на паритетных началах, без привилегий. Этот термин относится к ценным бумагам, которые следует рассматривать как имеющие равный приоритет или преференции

Participating Preferred Stock

«участвующие привилегированные» – привилегированные акции, дающие владельцу право на получение объявленного дивиденда, а также дополнительных дивидендов при определенных условиях после выплаты дивидендов держателям простых акций

Partner

«партнер» – один из соинвесторов венчурного фонда, если фонд имеет юридическую форму партнерства. См. General Partner, Limited Partner

Partnership

«партнерство» – необлагаемое налогами юридическое лицо, в котором каждый партнер участвует в прибылях, убытках и отвечает по обязательствам партнерства. Каждый партнер обязан платить налоги на свою долю прибылей и убытков

Partnership Agreement

«соглашение о партнерстве» – контракт, в котором оговаривается компенсация и условия, регулирующие отношения между инвесторами (партнерами с ограниченной ответственностью) и венчурными капиталистами (генеральными партнерами) на протяжении всего срока существования венчурного фонда

Patent

«патент» – эксклюзивное право, дарованное правительством, делать, использовать или продавать в течение определенного периода времени какое-то изобретение или процесс

Patent Pending

«в ожидании выдачи патента» (амер.) – документ, выданный Бюро Патентов заявителю изобретения (на которое требуется патент) на период патентной проверки, т.е. до выдачи патента

Pay-As-You-Go (PAYG) System

«система выплат пенсий из текущих доходов» – пенсионная система Pillar One, по которой выплаты работающими взносов социального страхования напрямую используются для выплат пенсий пенсионерам. См. Pillar One Pension

Pay-Back Period

«срок окупаемости» – рассчитанный период полного возврата инвестированных средств с учетом инфляции. Является показателем привлекательности инвестиционного проекта. См. Deflator, Discounted Cash Flow, Inflation

Payment Date

«дата платежа» – дата, на которую приходится оплата по счетам, например, выплата дивидендов или процентов по долговому обязательству. См. Dividend, Record Date

Payment in Kind (PIK)

«плата натурой» – ценная бумага, дающая эмитенту право выплачивать дивиденды или проценты дополнительно выпущенными ценными бумагами того же класса. См. Mezzanine Capital/Financing

Payment In Kind Debt Securities

«долговые обязательства с погашением "натурой"» – облигации, выплаты по которым могут производиться не наличными деньгами, а в иных формах

Payoff

«выплата» или «доход». См. Yield

Payout

«выплата» – распределяемая среди акционеров сумма дивидендов, выплачиваемая на одну простую акцию. См. Annuity

Payout Ratio

«коэффициент выплаты» – процент прибыли компании, выплачиваемый акционерам в форме дивидендов (дивиденды в процентах к прибыли). См. Dividend

P/Е Ratio

«отношение цены к доходу». См. Price-Earnings Ratio

Pearl/Gem

«жемчужина» или «драгоценность» – очень успешная инвестиция. См. Star; Ср. Dog

Penny Stocks

«грошовые акции» – дешевые, часто высоко спекулятивные акции, продающиеся по цене менее 5 долларов за акцию

Pension Funds

«пенсионные фонды» – государственные или частные фонды (финансовые институты), средства в которые поступают из пенсионных отчислений граждан, и из которых выплачиваются пенсии.

Свободные средства инвестируются в финансовые активы с целью получения дохода. Во многих странах являются ведущими инвестиционными институтами и освобождены от налогов. См. Institutional Investor

People Chemistry

«человеческая химия» – отношения, взаимные чувства (симпатия или антипатия), возникающие в процессе общения между людьми (в том числе и между инвестором и предпринимателем), роль которых в успехе предприятия нельзя не учитывать

Percentage Dilution

«процентное разбавление» – сокращение процента владения компанией одного или нескольких акционеров по отношению к другим вследствие непропорционального выкупа дополнительной эмиссии акций

Performance

«результативность» или «характеристика работы»:

• достижение портфельной компанией / инвестиционным фондом ожидаемых или заявленных результатов
• поведение (изменение) курса ценной бумаги на рынке за определенный период. См. Overperform, Underperformance

Performance Share Plans

«планы наделения акциями по результативности» – поощрительные планы вознаграждений, в которых число акций, которые должны быть выпущены для сотрудников компании, определяется формулой, основанной на достижении заранее оговоренных критериев результативности работы (например, увеличение прибыли на акцию или дохода на акционерный капитал, или рост уровня продаж). См. Earnings per Share, Performance, Return on Equity (ROE), Sales

Performance Units Plans

«планы комплексного поощрения результативности» – в этих планах предусмотрено комплексное вознаграждение сотрудников, когда каждый сотрудник может получить «в пакете» определенную сумму в виде акций или наличными, если достигнуто соответствие определенным критериям (например, увеличению прибыли на акцию или дохода на акционерный капитал, или росту уровня продаж) в течение срока, установленного для этого вида вознаграждения. См. Unit

Permanent Establishment

«постоянное представительство» – согласно определению OECD, под постоянным представительством понимается фиксированное место деятельности, через которое предприятие полностью или частично ведет свою деятельность. Создание постоянного представительства в другой стране связано с возможностью рассматривать партнера с ограниченной ответственностью – либо владельца, либо акционера фонда прямых или венчурных инвестиций – в качестве резидента этой страны и, таким образом, как подлежащего налогообложению в данной стране

Permitted Transfer

«разрешенная передача» – передача акций новым держателям, в которой не содержится требование предложить их в первую очередь уже существующим акционерам

Perpetuity

«бессрочность» – это непрерывное течение денежных потоков, которое, как предполагается, будет длиться вечно. Классическим примером владения без ограничения срока является облигация Consol, выпущенная Британским правительством в XIX веке, по которой ежегодно выплачиваются проценты от ее зафиксированной номинальной стоимости, и у нее нет установленного срока погашения. Другим примером может быть привилегированная акция, по которой выплачивается постоянный денежный дивиденд, и это никогда не прекращается. См. Cash Flow, Preferred Stock/Shares, Present Value

Personal Savings

«личные сбережения» – собственные средства любого человека, находящиеся на его банковском счете или в кошельке. Именно за счет этих сбережений основатель новой компании начинает ее создание, когда еще ничего, кроме бизнес-идеи, нет и трудно найти иные источники финансирования

PFI

«Частная финансовая инициатива». См. Private Finance Initiative

Phantom Stock Plans

«призрачный (условный) план наделения акциями» – программа премирования сотрудников и руководителей компании в увязке с повышением рыночной стоимости ее акций за определенный период. Каждый сотрудник условно наделяется некоторым числом акций пропорционально уровню зарплаты и, поскольку ничего не платит за такой условный опцион на акции, то ничего и не теряет в случае падения цен на акции. Размер премии равен стоимости оговоренного числа акций компании на определенную дату. Также известен как «stock appreciation rights (SAR)»

Phoenix Syndrome

«синдром феникса» – уклонение от уплаты налогов и долгов путем объявления компании банкротом с последующим функционированием под новым именем

Piggy-back Registration Rights

«регистрация "на чужой спине", "на закорках"» (амер.) – договорное право держателей ценных бумаг включать свою долю акций (новых акций компании) вместе с крупными партиями старых акций, принадлежащих частным инвесторам, в регистрационное заявление при подаче эмитентом документов на регистрацию. Комбинация публичного предложения новых акций и частного размещения существующих акций. См. Private Placement, Public Offering, Registration Rights

Pillar One Pension

«государственная система пенсионного обеспечения» – обязательная составляющая пенсии, выплачиваемая государством. Может быть фундированной или формироваться из текущих доходов. См. Funded Pension System, Pay-As-You-Go (PAYG) System

Pillar Two Pension

«добавочное пенсионное обеспечение» – пенсионная схема «на рабочем месте», организуемая работодателем для своих рабочих и служащих. Относится к накопительной части пенсии

Pilot Study

«предварительное исследование» – предварительное изучение потребительского рынка с целью определения его потенциальных возможностей для новой наукоемкой продукции (например, с помощью размещения на этом рынке пробной партии нового товара или путем проведения анкетирования потенциальных покупателей)

Pink Sheets

«розовые листки» (амер.) – ежедневно составляемый список (напечатанный на розовой бумаге – отсюда и название) цен продавца и покупателя на акции, торгуемые на внебиржевом рынке и не включенные в Бюллетень NASDAQ, публикуемый Национальным бюро котировок. См. Ask Price, Bid Price, Nasdaq Bulletin Board, Over-the-Counter (OTC)

PIPE

«частные инвестиции в публичный акционерный капитал». См. Private Investment in Public Equity

Pit

«биржевой круг». См. Ring

PIV

«объединенная инвестиционная компания». См. Pooled Investment Vehicle

Placement (or Placing)

«размещение» – размещение брокером ценных бумаг среди своих клиентов (в основном институциональных инвесторов). Как правило, используется для небольших займов и выпусков акций. См. Broker, Private Placement

Placement Agent

«агент по рекламе» – физическое или юридическое лицо, действующее в качестве агента по подготовке и размещению информации о проекте или компании для привлечения инвестиций в период мобилизации капитала в инвестиционный фонд

Placement Memorandum

«меморандум о размещении» – документ, публикуемый в период мобилизации капитала, в котором кратко формулируются цели, задачи и предпочтения размещения. См. Fundraising, Placement

Plain English Handbook

«Простое английское руководство» – сетевая версия публикации «Простое английское руководство: как правильно составить документы о раскрытии для Комиссии по Ценным Бумагам и Биржам»

Pledging

«залог имущества» или «предоставление обеспечения» – предложение кредитору активов в качестве обеспечения кредита. См. Collateral

Poison Pill

«ядовитая пилюля» – тактика защиты корпорации от нежелательного поглощения. Акционеры поглощаемой компании получают право на покупку акций своей компании или акций лица, приобретающего компанию, с большим дисконтом – обычно 50%. Этот дисконт делает поглощение слишком дорогим, что ухудшит позиции лиц, намеревающихся установить контроль над деятельностью компании. См. Acquisition

Political Entrepreneur

«политический предприниматель» – политический деятель, стремящийся приобрести политические преимущества путем извлечения выгоды из тех вопросов, событий или политических установок, которые пользуются широкой поддержкой общественности и СМИ

Pooled Investment Vehicle (PIV)

«объединенная инвестиционная компания» – юридическое лицо, которое объединяет капиталы различных инвесторов и размещает их в соответствии с определенной инвестиционной стратегией

Pooled IRR

«объединенная IRR» – денежные потоки с момента начала работы и остаточная стоимость по каждому фонду объединяются, как если бы это был один фонд. Это более качественный показатель, чем средняя IRR, который может быть искажен за счет крупных доходов на относительно небольшие инвестиции, или чем IRR, взвешенная по отношению к капиталу, который соотносит каждую IRR с зарезервированным капиталом. Последняя единица измерения будет точной только в том случае, если все инвестиции производятся одновременно в самом начале срока жизни фонда. См. Average IRR, Internal Rate of Return (IRR), Capital Weighted Average IRR

Pooling Agreement

«соглашение о создании пула» – соглашение внутри группы акционеров для формирования большинства, способного блокировать решения на собрании акционеров

PORTAL

«частные предложения, перепродажи и торговля посредством автоматической связи» – рынок, созданный фондовым рынком NASDAQ. См. Private Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages

Portfolio

«портфель» – владение ценными бумагами, кредитами или другими активами более чем одной компании одним юридическим или физическим лицом. При помощи создания портфеля инвестор может достигнуть максимальной доходности или снизить инвестиционный риск через диверсификацию. См. Diversification, Risk, Risk-Reward Ratio

Portfolio at Cost

«портфель по себестоимости» – сумма всех прямых и венчурных инвестиций (удерживаемых по себестоимости), которые были осуществлены до конца периода измерений и которые еще не были изъяты

Portfolio Company (or Investee Company)

«портфельная компания» – компания, получившая инвестицию от венчурного фонда / фонда прямых инвестиций, и входящая в состав его портфеля

Post-Effective Amendment

поправка к регистрационному заявлению, представленная вслед за «эффективной датой» регистрации. См. Effective Date, Registration Statement

Post-Investment Monitoring

«постинвестиционный мониторинг» – постоянное наблюдение и оценка венчурным капиталистом результативности работы портфельной компании для выявления отклонений от запланированных результатов. Это позволит вовремя принимать меры для исправления негативных последствий неправильных управленческих решений или изменений рыночной среды. См. Hands-on

Post-Money Valuation

«стоимость компании после получения инвестиций» – оценка стоимости компании, произведенная сразу же после очередной стадии финансирования (с учетом вложенных средств). Ср. Pre-Money Valuation

Power of Attorney (POA)

«доверенность» – официально заверенный документ, дающий полномочия третьей стороне совершать действия от имени лица, его подписавшего. Доверенность может быть полной (генеральной) или ограниченной

РРР

«частно-государственное партнерство». См. Public-Private Partnership

Praecipium

«прайсипиум» – доля ведущего менеджера в комиссионных за управление (при синдицированных кредитах) – часть платы за управление, которую оставляет себе ведущий менеджер, прежде чем распределять оставшуюся часть среди прочих участников группы управления. См. Credit Syndication, Syndicate Leader, Syndication

Pre-emption Rights (or Pre-emptive Rights)

«преимущественное право на покупку» – право существующих держателей акций покупать в первую очередь акции от покидающего компанию акционера (преимущественное право по передаче) либо подписываться на новые выпускающиеся компанией акции (преимущественное право по выпуску)

Pre IPO

«период перед первым публичным выпуском акций» – финансовая, юридическая, маркетинговая и рекламная подготовка к первому выпуску акций компании и размещению их на фондовой или специализированной бирже ценных бумаг. См. IPO

Pre-IPO Capital/Fund

«финансирование в периоде перед первым публичным выпуском акций» – венчурное финансирование на поздних стадиях развития компаний (в фазе расширения), производимое для упрочения их доли на рынке. Венчурный фонд, занимающийся финансированием на поздних стадиях, называется «фондом Pre-IPO». См. Expansion, Latter-Round Financing, Pre IPO

Pie-Filing Conference

«конференция перед официальной подачей документов» (амер.) – совместная конференция представителей Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) со старшим финансовым директором компании и представителями аудиторской фирмы, на которой обсуждаются отдельные бухгалтерские вопросы перед началом процесса проверки и регистрации в SEC. См. Filing

Pre-Money Valuation (or Pre-Funding Evaluation)

«первоначальная оценка стоимости» – стоимость компании (согласованная между существующими владельцами и новыми инвесторами), определяемая непосредственно перед тем, как в нее будет сделана венчурная инвестиция. Ср. Post-Money Valuation

Preference Shares

«привилегированные акции». См. Preferred Stock/Shares

Preferred Dividend

«дивиденд по привилегированным акциям» – дивиденд, который обычно начисляется на привилегированные акции, выплачивается после объявления и имеет первоочередное право на выплату перед обычными дивидендами

Preferred Ordinary Shares

«обыкновенные акции с фиксированным дивидендом» – акции, которые, как правило, держит венчурный капиталист. Эти акции дают ему право голосовать на общих собраниях, а также предоставляют преимущественные права в отношении доходов и капитала. Иногда их называют обыкновенными акциями класса «А». См. Classified Stock

Preferred Return

«привилегия в получении дохода» – условие, по которому венчурные инвесторы получают прибыль раньше, чем компания, в которую вкладываются средства

Preferred Stock/Shares (or Preference Shares)

«привилегированные акции» – тип акций, по которым выплачиваются дивиденды по фиксированной ставке (на дату выпуска). Эти акции имеют ряд преимуществ над обыкновенными акциями, включая приоритеты в получении дивидендов и в случае ликвидации. В некоторых случаях они также обладают правом обратного выкупа, правом рейтингового голосования и правом быть конвертированными в обыкновенные акции. Венчурные капиталисты обычно производят инвестиции в форме конвертируемых привилегированных акций. Держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса. См. Convertible Preferred Stock, Cumulative Preferred Stock, Dividend, Ordinary Shares, Voting Right

Preliminary Prospectus

«предварительный проспект» – документ, заключающий в себе информацию о приближающемся выпуске акций. Также известен под названием «Красная селедка». См. Red Herring

Present Value

«текущая (настоящая) стоимость»:

• расчетная стоимость компании до момента внесения инвестиций. Определяется путем деления величины будущей выплаты на величину коэффициента дисконтирования, который отображает ожидаемую процентную ставку прибыли в отсутствие выплаты в настоящее время
• текущая стоимость будущего платежа или серии платежей, дисконтированная на основе той или иной процентной ставки (сложные проценты). Например, сумма в 100 долл., которая должна быть получена через 10 лет, сегодня при ставке 10% стоит примерно 38,55 долл. (данная сумма в случае сложных процентов через 10 лет превратится в 100 долл.)

Данный метод широко используется для анализа доходности инвестиционных проектов, а также средств, которые нужно вложить сегодня для получения определенной суммы в будущем. См. Pre-Money Valuation

Presentation

«презентация» – демонстрация для специально подобранной аудитории намерений компании по производству нового наукоемкого товара или услуг (часто подкрепленная визуальным материалом). Презентации всегда предполагают непосредственный контакт между людьми и могут представлять собой встречу тет-а-тет или проводиться для большой группы людей. При небольших презентациях обычно используются стенды, заранее подготовленные графики, планшетные блокноты и настольные аппараты для демонстрации слайдов. При работе с большими группами используют кино- и видеотехнику, а также компьютерную графику. В отдельных случаях на презентации аудитории может быть представлен действующий прототип будущего высокотехнологичного продукта

Pretax Earnings

«доходы (прибыль) до вычета налогов» – сумма прибыли компании до уплаты ею налогов.

Рассчитывается как разность от вычитания всех затрат (кроме налога на прибыль) из суммы совокупной выручки. См. Earnings Before Interest and Taxes (EBIT), Profit

Price Amendment

«ценовая поправка» – обычно последняя поправка к регистрационному заявлению, включающая в себя цену, запрашиваемую продавцом, и окончательную «pro forma» финансовую информацию. См. Offer Price, Pro Forma, Registration Statement

Price/Book Value (P/BV or PBV)

«коэффициент цена/балансовая стоимость» – используется при расчете рыночной стоимости компаний для обнаружения признаков их недооценки или переоценки: высокие цифры Р/BV в сочетании с низкими величинами дохода на акционерный капитал сигнализируют о переоценке, в то время как низкий P/BV и высокий доход на акционерный капитал говорят о недооценке. См. Book Value

Price-Earnings Ratio (P/E Ratio or PE, or Earnings Multiple)

«отношение цены к доходу» – отношение рыночной цены акции компании к «чистой» прибыли последней в расчете на одну акцию за определенный период (квартал, год).

Допустим, компания продавала акции по цене $25,50 за акцию и получила прибыль $2,55 на акцию за этот год. Таким образом, отношение цены к прибыли будет равняться $25,50: $2,55 = 10. Данный показатель используется для оценки потенциала доходности ценной бумаги и рыночного спроса на нее, для сравнения различных бумаг. См. Comparable Transactions, Multiple

Price Range

«амплитуда колебаний цен» – предполагаемый размах цены за одну акцию, часто помещаемый на обложке предварительного проспекта, например: «предположительная цена предложения составит от 8 до 10 долларов за акцию». См. Offer Price, Preliminary Prospectus

Price Ratchet (or Ratchet)

«спусковой крючок» – фактор, вызывающий увеличение или уменьшение на определенную сумму цены акции или актива. Например, уменьшение цены, по которой венчурные капиталисты могут конвертировать свои долговые обязательства в привилегированные акции, эффективно повышает процент их участия в акционерном капитале. Часто об этом говорят, как о «механизме противодействия размыванию капитала». См. Anti-Dilution (Full Ratchet)

Price/Sales (P/S)

«отношение цены к доходу (выручке)» – рыночный коэффициент капитализации компании, рассчитываемый как отношение рыночной цены к общей выручке на одну акцию. Также может быть выражен через общую капитализацию компании, деленную на объем продаж

Price Sensitive

«чувствительный к цене» – спрос на новый товар или услугу, способный существенно изменяться в зависимости от колебаний цены. Одни товары обладают большей чувствительностью к ценам, чем другие, в зависимости от влияния таких определяющих спрос факторов, как потребность в товаре, наличие заменителей и т.д. Производители и продавцы чувствительных к ценам товаров должны это постоянно учитывать при определении спроса и установления цены на новый товар. См. Elasticity of Demand, Elasticity of Supply

Price-Sensitive Information

«информация, влияющая на цену» – конфиденциальная информация о компании, которая, если она станет публичной, вероятно, сильно повлияет на цену акций компании

Pricing

«установление цены» – калькуляция цены по определенной формуле или принципу или установление цены какого-то актива в процессе переговоров между венчурным инвестором и управляющими компанией

Pricing Call

«собрание для установления цены» – проходящая между компанией и андеррайтерами публичного предложения дискуссия, в ходе которой устанавливается цена ценных бумаг, которые будут продаваться. Как правило, эта дискуссия происходит после закрытия рынка вечером накануне готовящейся публичной продажи этих ценных бумаг. См. Public Offering, Valuation of Shares

Primary Distribution (or Primary Offering)

«первичное распределение» или «первичное предложение» – осуществляемое самим эмитентом распределение ценных бумаг, в котором компания продает невыпущенные ценные бумаги и получает всю выручку в форме дополнительного капитала. IPO почти всегда являются первичными предложениями, но могут включать в себя и малое число акций настоящих владельцев. См. IPO, Issuer, Unissued Stock/Capital; Ср. Secondary Distribution

Principal (or Principal Amount)

«основная сумма» – номинальная сумма кредита, займа, депозита, инвестиций без учета процентов по ним. См. Debt Instrument, Face Value, Par Value

Principal Stockholder

«крупный, или основной, акционер» – акционер, имеющий крупный пакет акций компании (обычно более 10%). Такие акционеры часто включаются в совет директоров и рассматриваются как лица, обладающие «внутренней» информацией. См. Affiliated Person, Control Person, Insider

Private Company

«частная компания» – компания, обыкновенные акции которой принадлежат относительно небольшому количеству физических лиц и обычно недоступны посторонним лицам. См. Closed Corporation

Private Debt

«частный долг» – кредитование средств, осуществляемое небанковскими институциональными инвесторами. Частный долг размещается в частном порядке. Такого рода долговые бумаги не подлежат продаже и, поэтому этот долг является неликвидным. См. Debt

Private Donation

«частное пожертвование» – средства, безвозмездно выделяемые частными лицами или благотворительными организациями конкретному разработчику (ученому, технологу, инженеру и т.д.) с целью создания условий, способствующих продолжению или завершению работы над определенным творческим проектом. См. Endowment

Private Equity

«прямое инвестирование в акционерный капитал» – финансирование компании путем покупки ее акций; обеспечивает поступление акционерного капитала в предприятия, минуя фондовый рынок.

Прямое инвестирование может быть использовано для развития новых продуктов и технологий, идти на расширение оборотных средств, тратиться на приобретения или поступать на укрепление бухгалтерского баланса компании. Частным случаем прямого инвестирования является венчурный капитал, который относится к прямым инвестициям, осуществляемым на стадиях раннего развития или расширения предприятия. См. Venture Capital

Private Equity Fund

«фонд прямых инвестиций» – создается в целях накопления средств многих инвесторов для инвестирования в акционерный капитал или ценные бумаги инвестируемых компаний (главным образом частных компаний, чьи акции не котируются ни на одной бирже), находящихся на поздних стадиях своего развития. Подобный фонд может существовать либо в виде компании, либо в форме некорпоративной организации, такой как партнерство с ограниченной ответственностью. См. Later Stage, Limited Partnership, Venture Capital Fund

Private Finance Initiative (PFI)

«Частная финансовая инициатива» – созданная в конце 1980-х годов государственная программа Великобритании, в рамках которой частный сектор может строить и эксплуатировать объекты общественного пользования (например, дороги, больницы, тюрьмы), а правительство оплачивает предоставляемые услуги. Программа Частной финансовой инициативы отличается от приватизации тем, что ответственность за такие публичные, или коммунальные, услуги (например, врачебная ответственность в больницах) лежит на государственном секторе

Private Investment in Public Equity (PIPE)

«частные инвестиции в публичный акционерный капитал» – продажа публично торгуемых акций частным инвесторам, а не путем их предложения широкой публике. PIPE предпринимаются, как правило, малыми публичными компаниями с целью быстрого получения нового капитала по разумной цене. Выгода для инвесторов заключается в приобретении акций со скидкой с цены публичного рынка. См. Publicly Traded Company

Private Investors

«частные инвесторы» – владельцы частного капитала, готовые на определенных условиях финансово поддержать инициаторов создания новой малой высокотехнологической компании.

Обычно это имеет место на ранних этапах развития компании, когда объем венчурных инвестиций еще не слишком велик для индивидуальных венчурных капиталистов. См. Business Angel

Private Letter Ruling

«решение на основе частного письма» (амер.) – письмо, посланное Службой внутренних доходов в ответ на запрос относительно истолкования налогового закона в приложении к конкретному вопросу. См. Internal Revenue Service (IRS)

Private Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages (PORTAL)

«частные предложения, перепродажи и торговля посредством автоматической связи» – рынок, созданный фондовым рынком NASDAQ для торговли определенными иностранными и отечественными ценными бумагами с использованием автоматических котировок и систем связи, которые облегчают проведение частных предложений, перепродаж, продаж и т.д. ценных бумаг, предложенных квалифицированным институциональным покупателям в согласии с Правилом 144А. См. Nasdaq Stock Market, Qualified Institutional Buyer, Rule 144A

Private Placement

«частное размещение» – продажа ценных бумаг (или, в некоторых случаях, облигаций) напрямую ограниченному количеству инвесторов. Ценные бумаги не регистрируются, поскольку приобретаются не для перепродажи, а в качестве инвестиции. Объем эмиссии не ограничен, но количество неаккредитованных инвесторов, которые могут приобрести эти акции, ограничено. См. Non-Accredited Investor

Private Placement Memorandum

«меморандум о частном размещении» – документ, в котором определяются условия продажи ценных бумаг при частном размещении. По структуре и содержанию напоминает бизнес-план

Private Securities

«ценные бумаги частных компаний» – ценные бумаги, которые не зарегистрированы и не котируются на бирже. Цена акции устанавливается путем договоренности между покупателем и продавцом или эмитентом

Privately Managed Funds

«средства, находящиеся под частным управлением» – финансовые средства, полученные от частных лиц, бизнес-ангелов и фондов прямых и венчурных инвестиций. Ср. Publicly Managed Funds

Privatisation

«приватизация» – передача государственных активов (прежде всего акций предприятий) в частные руки

Pro Forma

«предварительные (финансовые отчеты)» – финансовые отчеты или финансовые таблицы, подготовленные так, как будто определенные сделки уже произошли. Например, регистрационное заявление может включать в себя предварительный балансовый отчет, отражающий предполагаемые результаты предложения. См. Balance Sheet, Financial Statement, Offer, Registration Statement

Proceeds

«поступления» – денежные средства от продажи акций, активов или выпуска ценных бумаг; доход от продажи продукции или услуг компании

Producer Price Index

«индекс цен производителей» – мера изменений в оптовых ценах. Индекс разбивается на такие компоненты, как товарно-сырьевая продукция, промышленные товары и стадии их обработки. В индекс промышленных товаров входят цены на продовольственные товары, металлы, древесину, нефть, газ и многие другие товары. В индекс не входят цены на услуги. Экономисты считают, что индекс цен производителей является достаточно точным показателем возможного изменения индекса потребительских цен, поэтому эквивалентом этого индекса для потребительских товаров является индекс потребительских цен. См. Consumer Price Index

Product Life Cycle

«жизненный цикл продукта» – продолжительность процесса создания новой продукции, формирования и сохранения на нее спроса. Существуют четыре стадии развития продукта, каждая из которых характеризуется особыми рыночными возможностями и ограничениями. На первой стадии рост производства товара незначителен, а прибыли минимальны, поскольку все осуществляемые потребителями покупки являются пробными, Если продукт удачен, то он переходит в стадию роста, которая характеризуется расширением рынка, совершенствованием каналов распределения и взвешенной политикой цен. Далее следует стадия зрелости, при которой продажи и прибыли стабилизируются. И последняя стадия – затухание, при которой происходит падение продаж и прибылей

Profit (or Profits)

«прибыль, доход» – выручка от инвестиции или деятельности предприятия за вычетом всех расходов в пределах учетного периода. Ср. Loss

Profit & Loss Account

«соотношение (счет) прибылей и убытков» – экономический показатель, который перед принятием решения об инвестировании обязательно учитывается венчурным капиталистом; этот же показатель, демонстрирующий эффективность деятельности менеджмента компании, учитывается советом директоров, инвесторами и основателями компании

Profit & Loss Statement (P&L)

«отчет о прибылях и убытках» – отчет о выручке и затратах компании за отчетный период, налогообложении и планах распределения прибыли; совместно с балансом компании составляет годовой финансовый отчет. Другое название – «Income Statement». См. Balance Sheet, Financial Statement

Profit Margin

«маржа прибыли» – показатель рентабельности работы компании. Определяется как чистая прибыль после уплаты налогов, выраженная в процентах от объема продаж (или капитала) за данный период (год). См. Net Profit

Profit Maximisation

«максимизация прибыли» – стратегия, при которой производитель стремится получить максимально возможную прибыль от продаж своей продукции и как можно раньше вернуть инвестированные средства. Эта стратегия принципиально противоположна стратегии, при которой производитель стремится достичь максимального роста продаж или максимального сегмента рынка

Profit Motive

«прибыль как побудительный мотив» – один из стимулов участия основателей малой высокотехнологической компании и ее венчурных инвесторов в развитии новой технологии и производства новых наукоемких продуктов. Основатели компании идут сознательно на многолетнюю напряженную работу, связанную с большим риском, не только в расчете на воплощение своей научно-технической идеи в жизнь, но и с надеждой на получение солидного дохода. Инвестор вкладывает средства в неизвестную компанию, не имеющую ни ликвидных активов, ни солидной репутации, ни готовой продукции, в расчете на получение высокой прибыли

Profit-Taking Strategy

«стратегия получения максимальных прибылей» – краткосрочная рыночная стратегия, заключающаяся в получении максимально возможной прибыли в минимально короткое время от одной продукции с целью использования ее для развития другой (без учета возможных долгосрочных последствий). Такая стратегия чаще всего используется, когда возникает срочная потребность в средствах на проведение дополнительных разработок новой технологии или продукции, предположительно обладающих большим потенциалом прибыльности

Profitability Controls

«параметры регулирования прибыльности» – осуществляемые производителем нового товара измерения уровня прибыльности различных видов продукции, территорий, потребительских групп, каналов распределения или размеров заказов. Получаемая им информация помогает выявить ту продукцию или те виды маркетинговой деятельности, которые следует расширить, сократить или ликвидировать

Project Financing

«проектное финансирование» – форма финансирования на основе (долгосрочных) кредитов, которые берутся под конкретный промышленный проект и этапы его реализации

Project Proposal

«предложение по проекту» – предложение по проекту развития фирмы, претендующей на инвестирование

Proof of Concept

«подтверждение концепции» – доказанная путем научного анализа работоспособность продукта компании

Prospectus

«проспект» – документ, который должен передаваться получателям предложений о продаже ценных бумаг, а также покупателям ценных бумаг на публичных торгах, содержащий детальное описание компании (ее история, инвестиционная философия или цели), выпускающей эти бумаги.

В соответствии с законами о ценных бумагах он также должен раскрывать информацию о любом материальном риске. В США он включается в состав пакета документов для регистрации ценных бумаг вместе с документами для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и документами, запрашиваемыми фондовым рынком, фондовой биржей и органами государственной администрации. См. Final Prospectus, Preliminary Prospectus

Prospectus Directive

«Директива о проспекте эмиссии» – Директива Комиссии Европейского Союза, требующая, чтобы в национальные законы всех государств-членов ЕС были введены единые стандарты проспектов эмиссии. Главная идея Директивы – взаимное признание (проспект, который утвержден уполномоченным органом одной из стран-членов ЕС, признается уполномоченными органами любого государства, входящего в ЕС). См. Investment Services Directive (ISD)

Protectionism

«протекционизм» – осуществляемая государством политика введения высоких тарифов или ограничительных квот с целью создания препятствий для поступления в страну импортных товаров, конкурирующих с товарами местного производства. Однако протекционизм может быть только временной мерой защиты внутреннего рынка, поскольку в долгосрочном плане ведет к негативным экономическим последствиям, так как фактически защищает неэффективных местных производителей, нередко использующих устаревшие технологии

Prototype

«прототип» – образец инновационной продукции, созданный в небольшом количестве или даже в единственном экземпляре с целью проверки его потребительских качеств и реакции на него потенциального рынка. Если прототип окажется удачным, то производителю будет необходимо быстро определить, каким образом можно наладить выпуск такого товара в больших количествах с достаточной экономической эффективностью

Proxy

• «доверенность» – документ, уполномочивающий представителя акционера голосовать за или против того или иного предложения на ежегодном собрании акционеров. См. Annual Meeting
• «заместитель» – показатель, позволяющий оценивать другие характеристики (или величина, по которой можно косвенно судить о других величинах). Бывают очень полезны при оценках стоимости компаний

Proxy Fight

«борьба доверенностей» – борьба за голоса акционеров в случае попытки поглощения. «Компания-агрессор» пытается заполучить поддержку большинства акционеров (получить право голосовать от их имени по доверенности) и заменить руководство целевой компании, а управляющие борются за голоса акционеров с целью воспрепятствовать этому. В таком случае цена поглощения может быть существенно ниже. См. Acquisition, Hostile Offer (or Hostile Bid), Takeover, Target Company

Prudent Man Rule

«правило здравомыслящего человека» (амер.) – инвестиционный стандарт для проведения операций по доверенности. В некоторых штатах требуется, чтобы доверенные лица инвесторов вкладывали средства только в те ценные бумаги, которые определены специальным списком. В других штатах США законодательно оговорена возможность инвестиций в ценные бумаги, которые сделал бы «человек, находящийся в здравом уме и трезвой памяти», стремящийся получить разумный доход и сохранить капитал. Правило происходит от судебного иска 1830-х гг., согласно которому попечители должны действовать так, как действовал бы разумный человек для обеспечения безопасности инвестиций. См. Fiduciary, Legal List

Public Сapital Market

«рынок публичного капитала» – рынок коллективных инвестиций. См. Stock Exchange

Public Company

«публичная компания» – любая зарегистрированная компания, акции которой предлагаются на продажу широкой публике и свободно обращаются на фондовой бирже или на внебиржевом рынке. Финансовая деятельность таких компаний является прозрачной и доступной для ознакомления с нею всех заинтересованных финансовых учреждений. См. Over-the-Counter (OTC), Public Offering

Public Domain

«открытая информация» – та часть информации о компании, ее состоянии и планах развития, которая сообщается всем желающим (в отличие от конфиденциальной информации, которая тщательно охраняется от конкурентов и возможных покупателей компании или ее акций)

Public Equity

«публичный акционерный капитал» – ценные бумаги зарегистрированных публичных компаний, продающиеся на открытых торгах. См. Public Company, Public Offering

Public Float

«доля свободного размещения». См. Float

Public Fund

«публичный фонд» – фонд, находящийся под общественным управлением, получающий финансовые поступления от государства и общественных организаций. Представители государства и общественности участвуют в управлении фондом. В случае негосударственных публичных фондов, фондом могут руководить лица, в определенной степени несущие ответственность перед обществом, – представители церкви, судьи, врачи, мэры и т.п. Средства фондов могут выделяться на развитие промышленности или бизнеса в виде прямых инвестиций в новые, малые или инновационные предприятия

Public Funds/Funding

«государственное финансирование» – финансовые средства, взятые из налоговых поступлений или других государственных источников, и предоставленные правительством или каким-либо другим государственным учреждением для финансирования предприятия, или иной организации, или частного лица

Public Offering

«публичное предложение» – предложение новых ценных бумаг для инвестиций широкой публике по цене публичного предложения, согласованной между эмитентом и инвестиционным банкиром.

Определение публичного предложения не совсем одинаково в разных странах, но, как правило, в нем оговаривается, что предложение делается в гораздо более широких рамках, чем ограниченному числу частных инвесторов. Таким путем показывается, что предложение и далее будет оставаться открытым для широкой публики, или, что о предложении было объявлено публично. Регистрация материалов проспекта публичного предложения органами государственной администрации, как правило, обязательно. См. IPO, Investment Bank

Public Pre-VC Сapital

«государственный «довенчурный» капитал» – участие государственных структур в подготовке начинающих компаний, обладающих высоким потенциалом, к работе с профессиональными инвесторами, такими как бизнес-ангелы и фирмы венчурного капитала. Программы инкубаторов и посевного капитала представляют собой важные источники первоначального финансирования и эффективные средства подготовки компаний. См. Seed Capital/Financing

Public-Private Partnership (PPP)

«частно-государственное партнерство» – ситуация, когда государственное учреждение или частное предприятие получают финансирование и управляются посредством партнерства между государством и одной или более компаниями частного сектора. Подобные схемы иногда называются PPP или 3P

Public to Private

«из открытой в закрытую» – покупка всех котирующихся на фондовой бирже акций компании с целью исключения ее из листинга фондовой биржи, с последующей перерегистрацией компании в качестве частной. Покупка осуществляется с использованием специального посредника (NewCo) и финансируется путем сочетания незарегистрированного акционерного капитала и долга. См. Delisting, NewCo, Venture Purchase of Quoted Shares

Publicly Held

«в публичной собственности» – о компании, чьи акции доступны для широкой публики. См. Public Company

Publicly Managed Funds

«средства, находящиеся под государственным (общественным) управлением» – финансовые средства, предоставленные правительством или каким-либо другим государственным учреждением. Ср. Privately Managed Funds

Publicly Traded Company

«котируемая на бирже компания»:

• компания, акции которой котируются на фондовой бирже
• открытое акционерное общество (ОАО)
• акционерная компания открытого типа (АООТ)

Punitive Investment Round

«штрафная стадия инвестирования» – если некоторые из существующих инвесторов на каком-то этапе отказываются продолжать вкладывать деньги в компанию, то, как результат, другие инвесторы вынуждены согласиться инвестировать только по низкой цене, провоцируя тем самым существенное сокращение доли собственности инвесторов, вышедших из инвестирования

Purchase Accounting

«бухгалтерский учет покупки» – обычный метод бухгалтерского учета в случае такого объединения компаний, когда компания-покупатель рассматривает покупаемую компанию как инвестицию, занося активы купленной компании на свой бухгалтерский баланс и фиксируя любую переплату сверх рыночной цены как гудвил, чтобы не учитывать ее при расчете будущих доходов. См. Goodwill

Purchase Price

«покупная цена» – цена, которую инвестор платит за акцию. Эта цена важна, поскольку она является важнейшим компонентом при подсчете прибыли, полученной инвестором. См. Return

Purchaser Representative

«представитель покупателя» (амер.) – лицо, действующее от имени и по поручению покупателя ценных бумаг, которое иначе не может считаться аккредитованным инвестором по Правилу «D» Закона о ценных бумагах от 1933 г. Представитель покупателя должен быть осведомлен обо всех финансовых и деловых вопросах, чтобы ясно представлять себе все преимущества и риски предполагаемой инвестиции. Для того чтобы по Правилу «D» считаться правомочным, представитель покупателя должен иметь письменное подтверждение этого со стороны инвестора. См. Accredited Investor, Regulation D

Pure IRR

«чистая внутренняя норма доходности» – отношение величины дохода на вложенный капитал всех полностью реализованных венчурных инвестиций к общей сумме произведенных инвестиций после вычета вознаграждения управляющим, платы за управление и других дополнительных расходов. См. Ancillary Charge, Carried Interest, Internal Rate of Return (IRR), Management Fee

Put Option

«опцион "пут"» или «опцион на продажу»:

• контракт, дающий покупателю право продать ценную бумагу по оговоренной цене в течение определенного времени
• опцион, дающий инвестору право требовать от компании (или другого инвестора) обратного выкупа определенного количества акций компании по фиксированной цене в оговоренный период времени или вплоть до оговоренного момента

Ср. Call Option