Data Room

«место данных» – название веб-сайта, где участвующие в аукционе покупатели могут находить информацию о выставленной на торги компании. См. Auction

Database Marketing

«маркетинге использованием базы данных» – сбор, хранение, анализ и использование всех доступных данных об имеющемся или потенциальном потребителе, обычно осуществляемые с помощью компьютера. Эта информация может быть получена по результатам прошлых покупок и представлять собой, например, наименования приобретенных товаров, даты приобретения, частоту покупок и их стоимость, а также сведения о доходах, уровне образования и возрасте покупателей. Подобная информация позволяет прогнозировать спрос на определенные группы товаров. Данный метод повышает экономическую эффективность маркетинга, так как позволяет разделить список потребителей на четко определенные целевые группы с высокой вероятностью покупки

Date of Maturity

«дата погашения» – конечный срок погашения ценных бумаг

DAX (Deutscher Aktienindex)

фондовый индекс, взвешенный по рыночной капитализации, рассчитывающийся как индекс доходности акций 30 крупнейших (по рыночной капитализации) компаний, входящих в листинг Франкфуртской фондовой биржи. См. Index

DAX 100

немецкий фондовый индекс: средневзвешенный индекс цен акций 100 наиболее крупных компаний на немецком рынке. Рассчитывается как средний курс 100 немецких акций – «голубых фишек», котируемых на Берлинской фондовой бирже. См. Blue Chip, Index

Day-Trader

«дэй-трейдер» (от day trade – дневная сделка) – мелкие частные игроки на бирже, невероятно размножившиеся за последние годы Интернет-бума, торгующие на новых брокерских Интернет-площадках. Обладая незначительными средствами и малым опытом, дэй-трейдеры работали на очень коротких позициях, зато с использованием кредитного плеча, достигавшего порой уровня 5:1, поскольку рынок постоянно рос

DCF

«дисконтированный денежный поток», См. Discounted Cash Flow

Dead Parrot

«мертвый попугай» или «безнадежная компания» – компания, потерпевшая фиаско и более не имеющая надежды вернуться на рынок

Deal Finder

«искатель» – лицо, которое помогает организовать сделку

Deal Flow

«поток сделок» – в венчурном бизнесе это количество инвестиционных возможностей, имеющихся в наличии у фонда прямых инвестиций. Накопление информации и выбор объектов, потенциально интересных для инвестиций, происходит на начальном этапе работы с компаниями. См. Investment Opportunity

Deal Sourcing

«поиски сделок» – поиски подходящих объектов для заключения с ними сделок по инвестированию. См. Deal Flow, Investment Opportunity

Deal Structure

«структура сделки» – характер распределения долей или акций в капитале компании, форма, методы и способы внесения инвестиций и их размер, установленные путем договоренности между венчурным инвестором и предпринимателем

Dealer

«дилер» – обычно так называют людей или фирмы, занимающиеся торговлей ценными бумагами.

Дилеры торгуют акциями за свой или за чужой счет. Дилеры могут владеть ценными бумагами, которыми они торгуют, и, поэтому могут подвергаться всем рискам и вознаграждениям, связанным с владением ими. Ср. Broker

Death Valley

«долина смерти» – период развития венчурной компании на стартовом этапе, когда оценить риск инвестиций сложно, риск высок и привлечение средств венчурных капиталистов затруднительно (этот период могут пройти только самые выносливые и приспособленные люди, аналогично Долине Смерти в штате Калифорния, США, преодолеть которую способны только единицы). На этом этапе компании тратят средства на маркетинг, коммерциализацию продукта, но еще не получают прибыли. См. Start-up

Debenture

• «облигация» или «долговое обязательство» – обращающаяся ценная бумага корпорации, представляющая собой свидетельство на часть денежной ссуды
• «необеспеченное долговое обязательство» (амер.) – необеспеченная (без залога) облигация, страхующая задолженности компании не за счет ее активов и пользующаяся спросом исключительно благодаря хорошей репутации эмитента.

Свойства такой облигации описываются в соглашении, называемом «indenture». См. Bond; Ср. Secured Bond

Debenture Stock

«необеспеченная облигация» – тип акций, предусматривающий выплаты дивидендов через запланированные интервалы времени. Термин «debenture stock» отличается от термина «debenture» тем, что в случае ликвидации данные ценные бумаги обладают статусом акционерного капитала, а не долговых обязательств. По условиям этих долговых обязательств, их держатели не могут получать выплаты до тех пор, пока вся задолженность не будет погашена полностью. В США также могут иметься в виду привилегированные акции определенной разновидности (редко). См. Debenture

Debt

«долг»:

• задолженность, заемный капитал
• кредит, кредитование
• общее название облигаций и других видов бумаг, подтверждающих существование задолженности и условия ее погашения на конкретную дату или по требованию
• формальное обязательство одной из сторон, данное другой стороне, произвести выплату согласно существующей договоренности.

Долг может быть (или не быть) обеспечен

Debt Capital

«долговой капитал» – капитал, поступающий в результате выпуска в обращение облигаций

Debt Instrument

«долговой инструмент» – письменное обещание выплатить долг. Например, казначейское обязательство, долговая расписка, облигация, принятый банком вексель, ценная бумага и депозитный сертификат. См. Commercial Paper

Debt Investment/Financing

«долговое, или кредитное, финансирование» – финансирование путем привлечения заемных средств – продажи облигаций, долговых расписок или других долговых инструментов. В венчурном бизнесе это инвестиционный долгосрочный кредит, либо беспроцентный, либо с минимальной процентной ставкой

Debt Retirement

«погашение долга» – существуют два способа погашения (выплаты) долга.

1. Метод «сокращающегося фонда» наиболее часто используется компаниями для погашения своей задолженности и заключается в ежегодных выплатах средств для погашения долга.

2. Метод «серийных выплат» в основном используется при погашении муниципальных облигаций, которые выпускаются сериями и погашаются по различным временным схемам, как правило, раз в полгода или ежегодно

Debt Security

«долговые расписки» – ценные бумаги, являющиеся долговым свидетельством. Долговые расписки, создаваемые в результате транзакций типа заимствования: коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты, векселя, облигации и другие инструменты. См. Fixed Income Investment

Debt Service

«обслуживание долга» – денежная сумма, которую нужно выплачивать через определенный промежуток времени для уплаты процентов, плюс сформировавшийся капитал на непогашенную задолженность

Debt to Equity Ratio

«леверажное соотношение» – мера соотношения заемных и собственных средств компании; вычисляется путем деления суммы всех задолженностей компании на сумму ее акционерного капитала. См. Leverage Ratios

Debtor

«должник» – юридическое или физическое лицо, взявшее взаймы у кредитора определенную сумму

Declaration Date

«дата объявления» – дата начала выплаты дивидендов, объявленная советом директоров компании. Начиная с этой даты, выплата дивидендов считается обязательством компании. См. Dividend

Deduction

«вычет» – разрешенный законом вычет определенных затрат (например, расходов на местные налоги, процентные платежи, благотворительность), которые вычитаются из облагаемой налогом суммы для уменьшения налогов

Default

«дефолт» – невыполнение денежных обязательств: отказ от уплаты долга, невыполнение условий кредитного соглашения или рыночной сделки, т.е. неспособность выплатить в срок проценты или погасить кредит. В случае объявления должником дефолта, держатели облигаций могут предъявить претензии на активы эмитента облигации с целью возврата предоставленных в долг средств. См. Bankruptcy

Default Risk

«риск невыполнения обязательств»:

• разница между наиболее вероятной и обещанной величинами нормы доходности на инвестицию. См. Rate of Return
• риск того, что должник не выплатит кредитору проценты и основную сумму долга. См. Debt

Defer

«откладывать» – откладывать платеж на будущее; предоставлять отсрочку по платежу

Deferral of Taxes

«отсрочка налоговых платежей» – перенос уплаты налогов с текущего года на следующий или до определенного момента

Deferred Annuity

«отсроченная рента» – ежегодная рента, платежи по которой в соответствии с контрактом могут быть отложены до определенного периода времени. Например, покупатель ренты делает регулярные взносы, а получает деньги после достижения им определенного возраста

Deferred Consideration

«отсроченное рассмотрение» – договоренность о том, что часть или доля стоимости приобретаемого пакета акций компании будет оплачиваться в будущем

Deficiency Letter

«письмо о недостатках» (амер.) – письмо Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) эмитенту нового выпуска ценных бумаг, уведомляющее о том, что в регистрационном заявлении опущен существенный факт

Deficit

«дефицит» – сумма превышения обязательств и долгов компании над ее активами и доходами или сумма, на которую расходы превышают сумму, указанную в бюджете. Дефицит может быть скорректирован либо посредством займа, либо путем продажи активов. См. Asset, Liability

Deficit Net Worth

«дефицит собственного капитала» – сумма превышения обязательств над активами и капиталом, возникающего обычно в результате операционных убытков. См. Capital Stock Operating Loss

Defined Benefit Plans

«фиксированная пенсия» – пенсионный план, в соответствии с которым вышедший на пенсию работник будет получать ежемесячно определенную фиксированную выплату. Ср. Defined Contribution Plans

Defined Contribution Plans

«паритетный пенсионный фонд» – пенсионный план, не обещающий работникам определенных фиксированных выплат по выходу на пенсию. В этом плане взносы делаются как работником, так и работодателем, и работник затем имеет право на баланс этого счета. Это баланс может изменяться в течение срока существования пенсионного плана. Ср. Defined Benefit Plans

Deflation

«дефляция» – стабильное снижение цен на товары и услуги, обычно происходящее в период экономического спада. Дефляцию характеризует превышение предложения над спросом, и, хотя покупательная способность в период дефляции растет, количество денег в обращении значительно снижается. Высокий уровень дефляции оказывает негативное влияние на производственный сектор и занятость. См. Disinflation; Ср. Inflation

Deflator

«дефлятор» – статистический показатель, используемый для урегулирования разницы между реальной (постоянной) стоимостью и затронутой инфляцией стоимостью в текущих ценах. См. Inflation

De-Layering and Downsizing

«уменьшение числа управляющих и сокращение штатов» – так говорят управляющие, когда хотят вежливыми словами описать то, что произошло в большинстве отраслей промышленности в период рецессии 1980-1990-х годов. Средние слои управляющих, когда-то считавшиеся очень важными, оказались выброшенными (de-layering) из корпоративной иерархии. И многие компании обнаружили, что гораздо выгоднее торговать с меньшим числом сотрудников (downsizing) и, иногда, с более низким оборотом и заключать договора субподряда на некоторые виды своей деятельности. См. Outsourcing

Delisting

«делистинг» – исключение компании из листинга фондовой биржи. См. Public to Private, Venture Purchase of Quoted Shares

Demand Registration Rights

«право требования регистрации» – договор, который дает акционерам право требовать, чтобы компания-эмитент должным образом зарегистрировала их ценные бумаги, для того чтобы их держатели могли беспрепятственно продавать их на публичном рынке. См. Piggy-back Registration Rights, Public Offering, Registration Rights

Denomination

«деноминация» – номинальная стоимость (номинал) денег и ценных бумаг. См. Face Value, Par Value

Deposit

«депозит»:

• вклад на счет клиента в финансовом учреждении наличных денег, чеков или ценных бумаг (депозиты могут быть срочными и до востребования, процентными и беспроцентными, с чековыми и др. услугами);
• первый (гарантийный) взнос при покупке товара в рассрочку;
• деньги, внесенные как свидетельство (гарантия) намерения заключить сделку, «депозит доброй воли»

Depositary Trust Company (DTC)

«депозитарная трастовая компания» – центральный депозитарий ценных бумаг в США, крупнейший в мире депозитарно-распределительный документационный центр. В его функции входит урегулирование вопросов купли/продажи и хранения ценных бумаг

Depreciation

«уценка» или «амортизация» – снижение стоимости фиксированных активов в процессе деятельности компании за определенный период времени в результате износа машин или иного оборудования. Происходит списание стоимости фиксированных активов в течение разрешенного законом периода, т.е. вычет этих сумм из доходов для уменьшения налогового бремени. Наиболее часто используемые методы – прямолинейный метод амортизации, а также метод ускоренной амортизации. См. Fixed Assets

Depression

«депрессия» – ситуация в экономике, характеризующаяся падением деловой активности, ростом безработицы, превышением предложения над спросом, дефляцией, падением покупательной способности. Имеет циклический характер. См. Deflation

Derivative (or Derivative Security)

«производная ценная бумага» – финансовый инструмент, или ценная бумага, чьи характеристики и стоимость зависят от характеристик и стоимости другого инструмента или актива (как правило, товара, облигаций, акционерного капитала или наличных). Например, это фьючерсы, опционы или закладные под недвижимое имущество. См. Futures, Option

Devaluation

«девальвация валюты»:

• снижение курса валюты государственными финансовыми органами при той или иной форме фиксированных валютных курсов (относительно золота или других валют)
• рыночное обесценение данной валюты относительно валют других стран, которое делает товары данной страны более конкурентоспособными. См. Depreciation

Development Fund

«фонд развития» – фонд прямого инвестирования, специализирующийся на инвестициях в компании, нуждающиеся в капитале для расширения своей деятельности. См. Expansion Capital

Development Capital

«капитал развития». См. Expansion Capital

Diagonal Spread

«диагональный спред» – опционная стратегия, заключающаяся в одновременной купле и продаже одинакового числа опционов одного класса по разным ценам и с разными сроками

Diluted Earnings per Share

«разбавленный доход на акцию». См. Fully Diluted Earnings per Share

Dilution

«размывание» или «разводнение»:

• уменьшение доли владения отдельных акционеров в результате выпуска компанией новых акций
• уменьшение балансовой стоимости на акцию и прибыли на акцию в результате конвертации всех опционов и ценных бумаг в акции См. Anti-Dilution Provisions, Book Value Per Share, Convertible Security, Earnings per Share

Dilution Protection

«защита от размывания» – в основном применяется по отношению к конвертируемым ценным бумагам. Стандартное условие, по которому коэффициент конверсии меняется с учетом дивиденда, оплаченных акций и экстраординарного распределения, чтобы избежать размывания потенциальной доли держателя конвертируемой ценной бумаги в акционерном капитале.

Корректировка обычно требует дробления оплаченного акциями дивиденда, превышающего 5%, или выпуска акций по цене ниже балансовой стоимости. Соглашение о покупке акций также обычно содержит условия против размывания, чтобы защитить инвесторов в случае, если оценка компании на последующей стадии финансирования будет ниже, чем на текущей стадии

DINGO

«не инвестируй (Don't Invest) – нет возможностей для роста (No Growth Opportunities)»

Direct Costs

«прямые издержки» – затраты, непосредственно связанные с производством и реализацией продукции. Прямые издержки могут быть постоянными или переменными и могут относиться на счет продукции, программы продаж, на счет потребителя или плана маркетинга

Direct Investment

«прямая инвестиция» – покупка контрольного пакета акций компании, позволяющая активно влиять на ход развития компании. См. Control Stock, Private Equity

Direct Investor

«прямой инвестор» – инвестор, осуществляющий прямые инвестиции. Как правило, это частный инвестиционный фонд, созданный в основном из средств портфельных инвесторов, выступающих его акционерами. Руководит работой фонда управляющая компания. См. Direct Investment, Private Equity Fund

Direct Participation Program (DPP)

«программа прямого участия» – создание делового предприятия в виде ограниченного партнерства, как правило – с целью передачи инвесторам доходов и налоговых «потерь» от текущих операций. См. Limited Partnership

Direct Public Offering

«прямое публичное предложение» – публичное предложение, при котором акции продаются инвесторам не через андеррайтера, а напрямую

Director

«директор» – лицо, избираемое акционерами компании для оказания услуг совету директоров этой компании в качестве члена правления. См. Board of Directors

Director's Emoluments

«заработок директора» – помимо жалования директора могут получать дополнительные ощутимые материальные выгоды в форме пенсионных привилегий, компенсации некоторых расходов и т.д. Инвесторы в компании оговаривают в качестве особого условия, что суммарный заработок директоров не должен превышать установленного уровня – в противном случае они сочтут, что директора платят себе так много, что, возможно, ничего не останется для выплат акционерам

Disbursement

«выплата»:

• денежные средства, выплачиваемые с целью погашения задолженности или в виде расходов
• поток денежных средств от фондов прямого инвестирования к портфельным компаниям (амер.)

Disclosure

«раскрытие» – это понятие в целом относится к обмену информацией между двумя различными сторонами. В мире прямого и венчурного инвестирования под раскрытием подразумеваются две разные вещи:

• раскрытие между генеральными партнерами и партнерами с ограниченной ответственностью, условия которого определяются соглашением LPs
• раскрытие партнерами с ограниченной ответственностью информации о деятельности генеральных партнеров в виде придания ей публичности См. Freedom of Information

Disclosure Letter (or Disclosure Document)

«заявление о раскрытии информации» – документ, раскрывающий те факты, которые могли бы иначе привести к нарушениям данных гарантий. Подобным образом раскрытые факты ограничивают эффективность гарантийных обязательств

Discount

«скидка, дисконт» – продажа новых акций и других ценных бумаг по сниженным ценам; это происходит в том случае, если они не имеют номинальной стоимости и продаются по цене ниже текущей рыночной

Discount Rate

«ставка, величина дисконта»:

• коэффициент, применяемый для расчета текущей стоимости инвестируемой компании. Например, сумма 100 долл., которая должна быть получена через 10 лет, сегодня при ставке 10% стоит примерно 38,55 долл. (данная сумма в случае сложных процентов через 10 лет превратится в 100 долл.). В венчурном бизнесе этот коэффициент, как правило, равен ожидаемой норме доходности. См. Cost of Capital, Internal Rate of Return (IRR), Rate of Return
• процентная ставка, устанавливаемая Федеральным Резервным Банком США для кредитов, выдаваемых банкам-членам, при использовании государственных или иных ценных бумаг в качестве залога

Discounted Cash Flow (DCF)

• «дисконтированный денежный поток» – будущая стоимость ожидаемых денежных поступлений и выплат на конкретную (сегодняшнюю) дату. При анализе инвестиций в капитал или ценные бумаги для расчета этого показателя используются понятия чистой приведенной стоимости (NPV) или внутренней нормы доходности (IRR). См. Internal Rate of Return, Net Present Value
• «модель дисконтированного денежного потока» – метод определения стоимости инвестиции на основе рассчитанных заранее денежных потоков, дисконтированных исходя из того факта, что евро завтра стоит меньше, чем евро сегодня. См. Cash Flows to Equity Valuation, Enterprise DCF Model, Weighted Average Cost of Capital (WACC)

Discretionary Client

«дискреционный 1076 клиент» – клиент, доверяющий управление своим счетом банку и передающий управляющему инвестицией менеджеру все полномочия по управлению своими активами. Ср. Non-Discretionary Client

Disinflation

«дезинфляция» – процесс замедления темпов инфляции, имеющий место в период экономического спада, когда замедляется рост цен по мере уменьшения объемов продаж. См. Deflation, Inflation, Recession

Disintermediation

«дезинтермедиация» (букв. «отказ от посредничества») – перевод инвесторами средств со счетов традиционных кредитных организаций (финансовых посредников) в более высокодоходные инвестиции на открытом рынке. См. Financial Intermediary

Disinvestment

«сокращение, или изъятие, инвестиций» – снижение уровня и интенсивности инвестиций, вызванное неспособностью компании поддерживать на определенном уровне или замещать используемые основные активы, а также продажа компанией своих основных активов. См. Capital Assets

Disposable Income

«чистый, или доступный, доход» – доход, остающийся в распоряжении компании после уплаты налогов. См. Retained Earnings/Profits

Disposal of Investment

«продажа инвестиции». См. Exit

Distressed Securities (or Distressed Debt)

«проблемные долговые обязательства» – ценные (долговые) бумаги компаний, испытывающих финансовые затруднения. Сегмент высокодоходных бумаг, в котором высокорисковые инвесторы зарабатывают большие деньги на упавших облигациях эмитентов с ухудшившимся кредитным качеством.

Distribution

«распределение» – выплата денежных сумм партнерам с ограниченной ответственностью в фонде прямого инвестирования, иными словами, это возврат инвесторам дохода от реализованных инвестиций. См. Limited Partner, Realised Investment

Distributions to Paid-in Capital (D/PI or DPI)

«возврат дохода на оплаченный капитал» – коэффициент реализации, показывающий кумулятивный доход, полученный партнером с ограниченной ответственностью, в пропорции к кумулятивному оплаченному капиталу. D/PI не учитывает комиссионных и удерживаемого вознаграждения. Часто называется «чистый доход». Является относительным показателем доходов фонда после реализации инвестиции. См. Cash-on-Cash Return, Realisation Ratios, Residual Value to Paid-in Capital

Diversification

«диверсификация»:

• распределение инвестиционного портфеля между разными финансовыми инструментами и другими активами, а также распределение инвестиций между различными компаниями для снижения риска вероятных потерь
• расширение сферы деятельности компании (в т.ч. путем поглощений и слияний) для уменьшения зависимости от изменений внешних факторов

Divesting (or Divestment)

«выход из проинвестированной компании». См. Exit, Divestiture

Divestiture (or Divestment)

«реализация» или «изъятие инвестиции»:

• выход из портфельной компании посредством ее продажи, ликвидации или иным способом. См. Exit
• реализация (ликвидация) актива путем продажи; продажа второстепенных дочерних предприятий для аккумулирования финансовых ресурсов. См. Liquidation, Realisation Ratios

Dividend

«дивиденд» – доход, получаемый акционером от компании. Представляет собой часть заработанной компанией прибыли, которая распределяется среди акционеров. Размер дивиденда зависит от размера прибыли компании или ее стратегии

Dividend Cover

• «прибавка к дивидендам» – сумма, на которую дивиденды компании превышают ожидавшиеся инвестором, основателями компании, ее менеджерами и миноритарными акционерами
• «покрытие по дивидендам» – коэффициент, который измеряет, сколько раз могли бы быть выплачены дивиденды с годовых прибылей. Чем выше покрытие по дивидендам, тем надежнее дивиденд

Dividend Payout Ratio (DPR)

«коэффициент выплаты дивиденда» – процент дохода, выплачиваемый акционерам в форме денежных средств. Он рассчитывается путем деления размера дивидендов на обыкновенную акцию на доход на акцию. Чем выше для компании этот показатель, тем более зрелой она считается. Компания, находящаяся в стадии роста, обычно предпочитает весь свой доход реинвестировать в бизнес и не платить дивиденды, либо платить очень небольшие дивиденды. См. Dividend, Fully Diluted Earnings Per Share

Dividend Received Deduction (DRD)

«скидка по дивидендам» – налоговые вычеты по полученным дивидендам: налоговая льгота корпорациям, которые владеют акциями в других корпорациях и получают от них дивиденды.

Уровень вычета обычно составляет 70%, но по компаниям, инвестирующим в малый бизнес, может составлять до 100%

Dog

«собачья инвестиция» – плохая инвестиция. Ср. Pearl/Gem, Star

Dog-and-Pony Show

«шоу с пони и собачками» или «цирковое представление» – активное участие венчурного капиталиста в управлении компанией может порождать для него целый ряд проблем, например, необходимость наблюдать так называемые цирковые представления – тщательно продуманные презентации со стороны руководства портфельной компании с целью получения одобрения своей политики. См. Hands-on

Door Opener

«нечто, открывающее новые возможности» – фирма, действующая как посредник и предоставляющая пакет услуг по нахождению инвесторов для, как правило, второго и последующих раундов инвестирования фирмы. См. Round of Financing

Double Taxation

«двойное налогообложение» – ситуация, когда один и тот же доход подлежит обложению налогами дважды (например, в разных странах, на национальном и местном уровне, на уровне прибыли корпорации и дивидендов акционеров). Очень важно снизить влияние налоговой системы на принятие инвестиционных решений, поэтому государственным органам следует разрабатывать меры, позволяющие избежать двойного налогообложения в случае иностранных инвестиций. См. Tax Incentives

Dow Jones Industrial Average (DJIA)

«промышленный индекс Доу Джонса» – индекс, вычисляющийся на основе акций 30 ведущих компаний, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Компании, на которых строится индекс DJIA, являются лидерами в своей отрасли, их акциями владеют многие индивидуальные и институциональные инвесторы. DJIA – старейший и наиболее известный в мире индекс, который публикуется каждый день на протяжении более 100 лет

Down & Dirty Round of Financing

«разбавление капитала» – дополнительная эмиссия акций, которая обычно осуществляется в связи с неэффективной работой компании, существенно разбавляющая ее капитал. См. Turnaround/Rescue Financing

Down Round

«раунд с понижением» – стадия финансирования, на которой цена акции меньше, чем во время предыдущего раунда. См. Cram-down, Down & Dirty Round of Financing, Round of Financing, Turnaround/Rescue Financing

Downside Case

«пессимистический вариант» – финансовое прогнозирование для расчета максимальных потребностей компании в финансировании, осуществленное с учетом негативного воздействия на финансовые результаты деятельности компании всех возможных рисков. См. Funding Requirements, Sensitivity Analysis, Upside Case

Downside Protection

«защита от потерь и убытков» – одной из целей венчурного капиталиста, сделавшего инвестицию в компанию, является защита от возможных убытков на тот случай, если дела пойдут хуже, чем планировалось. Для этого существуют различные способы и финансовые инструменты. См. Allocation of Risks, Anti-Dilution (Full Ratchet), Anti-Dilution Provisions, Anti-Dilution (Weighted Average), Downside Risk

Downside Risk

«риск потерь и убытков» – двоякая цель венчурного капитала при инвестиции в компанию определяется как максимально возможное увеличение прибыли при минимизации риска потерь и убытков предприятия, что достигается при помощи разнообразных инструментов. См. Downside Case, Downside Protection, Upside Potential

D/PI (or DPI)

«возврат дохода на оплаченный капитал». См. Distributions to Paid-in Capital

Drag-Along Rights

«право одновременной продажи акций»:

• право держателей контрольного пакета акций, обязывающее акционеров, акции которых включены в учредительный договор, продать эти акции одновременно с акциями, которые большинство выставляет на продажу. См. Majority Shareholder
• если венчурный капиталист продает свою долю акционерного капитала, он может потребовать, чтобы и остальные держатели акций продали бы свои акции тому же покупателю. Ср. Tag-Along Rights

Drawdown

«расходование, или использование, денежных средств» – постепенное расходование средств фонда на производство инвестиций. При резервировании инвесторами средств для финансирования венчурного фонда не всегда требуется представить всю сумму сразу. Часть средств будет затребована позднее, и эти средства определяются как авансированный капитал. См. Commitment, Contributed Capital

Drip Feed

«по капле» – широко распространенный в Европе подход к финансированию предприятия, при котором средства вносятся небольшими порциями. Некоторые европейские венчурные капиталисты утверждают, что такой подход необходим для обеспечения эффективного использования капитала портфельными компаниями, а также для минимизации риска. См. Drawdown

DTC

«депозитарная трастовая компания». См. Depositary Trust Company (DTC)

Dual Listing

«двойной листинг» – включение акций компании в список выпускаемых на торги акций (листинг) более чем на одной бирже. Все чаще ценные бумаги регистрируются как на местной бирже, так и на бирже с более широкой географией. К тому же, эмитенты могут зарегистрироваться как на американской бирже, так и на европейской или азиатской

Dual Track Process

«двойной процесс» – при подготовке компании к выходу из инвестиции компания иногда начинает процедуру IPO и в то же самое время параллельно ведет неофициальные совершенно секретные переговоры о прямой продаже. Добавочный риск проведения двух параллельных процессов может быть скомпенсирован за счет возможности получения дополнительных доходов. См. Exit, IPO, Trade Sale

Dual Trading Facility

«возможность двойной торговли» – допуск к торговле на фондовой бирже акций, которые уже торгуются на другой фондовой бирже, при том, что компания не должна собирать никакого капитала для того, чтобы добиться этого допуска. Например, если компания собрала капитал на рынке NASDAQ и ее акции торгуются на NASDAQ, она может обратиться на рынок EASDAQ для предоставления ей «возможности двойной торговли», ради которой она не должна собирать капитал на рынке EASDAQ, и ее существующие акции смогут торговаться также и на рынке EASDAQ в течение европейского торгового дня

Due Diligence

«тщательное изучение»:

• предварительная стадия процесса венчурного инвестирования, на которой осуществляется тщательная проверка всех аспектов деятельности претендующей на получение инвестиций компании, в большинстве случаев изложенных в бизнес-плане или в меморандуме о продажах. Его задачей является выявление привлекательных сторон, исследование рисков и оценка существующих проблем относительно ведения дел с потенциальной портфельной компанией. Тщательное изучение должно помогать управляющим фонда принимать эффективные решения и оптимизировать сроки проведения сделки. См. Business Plan, Portfolio Company
• при подготовке к IPO проводится директорами и руководителями компании, андеррайтерами и юристами, чтобы убедиться в том, что регистрационное заявление не содержит значительной ложной или вводящей в заблуждение информации и что не было опущено никакой существенной информации. См. Registration Statement