S Corporation

«корпорация "S"» (амер.) – корпорация, имеющая не более 35 акционеров и соответствующая также другим требованиям Кодекса внутренних доходов (Internal Revenue Code, IRC). Такая корпорация облагается налогами способом, похожим на налогообложение товарищества (но не идентичным). См. С Corporation

Safe Harbor Rule

«правило "безопасной гавани"» – финансовые и бухгалтерские мероприятия, позволяющие избежать юридических и налоговых последствий действий, совершенных открыто и с честными намерениями; в США такая практика была разрешена законом в 1981 г. (Economic Tax Recovery Act of 1981) для получения убыточными компаниями определенной финансовой помощи. См. Good Faith

Sales

«продажи, выручка» – денежные поступления от реализации продукции компании за определенный период

Sarbanes-Oxley Act

«Закон Сарбейнс-Оксли» – в 2002 г. в США был принят самый масштабный в Америке законодательный акт о ценных бумагах после Закона о фондовых биржах 1934 г. Действие данного закона распространилось не только на американские компании, но и на все компании, ценные бумаги которых зарегистрированы в Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC).

Законом был введен ряд новых требований к публичным компаниям в отношении расширенного объема раскрываемой в финансовой отчетности информации, определена персональная ответственность (вплоть до уголовной) генерального и финансового директоров за достоверность финансовой отчетности компании. Теперь ответственность за механизмы внутреннего контроля и управления рисками, а также за назначение внешнего аудитора и контроль над его деятельностью возложена на комитеты по аудиту компаний, зарегистрированных в SEC. См. Public Company

SBA

«Агентство США по поддержке малого бизнеса». См. Small Business Administration

SBIC

«инвестиционная компания малого бизнеса». См. Small Business Investment Company

SBIR

Программа поддержки малого инновационного бизнеса в США. См. Small Business Innovation Research

Scout

«скаут» – специалист, определяющий перспективные цели для портфельных инвестиций

Screening

«наблюдение» или «поиск» – подбор проектов. См. Deal Sourcing

Scrip Issue

«выпуск временных акций» или «бонусная эмиссия акций» (брит.) – акции, которые выпускает компания специально для бесплатного распределения между существующими акционерами. Они, как правило, распределяются между ними в таком же соотношении, как и существующие доли.

Такая эмиссия может предприниматься в том случае, если акции компании становятся настолько дороги, что их трудно реализовать: компания и акционеры ничего реально не получают, а рыночная цена акций обычно падает

Scrubbing Deals

«мероприятия для прояснения обстановки» – процесс «тщательного изучения» новой венчурной возможности, предшествующий принятию инвестиционного решения. См. Due Diligence

Search Fund

«поисковый фонд» – фонд, созданный предпринимателями для поиска предприятия, его приобретения и управления им до момента наступления возможности выхода

Search of Investment (or Deal Search)

«поиск инвестиционных возможностей». См. Deal Flow, Investment Opportunity

SEC

«Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам». См. Securities & Exchange Commission

Second Lien Loan

«заем второй очереди» – заем, используемый в выкупах с использованием заемных средств, субординированный по отношению к старшему (первоочередному) займу, но обладающий преимуществом по отношению к мезанинному займу. См. Mezzanine Capital/Financing, Senior Debt, Subordinated Debt

Second Preferred Stock

«привилегированные акции второго класса» – привилегированные акции, держатели которых обладают правом второй очереди на получение дивидендов и распределение активов по отношению к держателям других привилегированных акций

Second Stage/Round

«вторая стадия/раунд» – финансирование, направленное на расширение компаний, которые, как правило, производят доход и обладают устоявшейся управляющей командой, но, возможно, еще не достигли намеченного уровня прибыли. Определение этой стадии практически сливается с определением третьей стадии финансирования. См. Profit, Revenue, Third Stage/Round

Second Time Entrepreneur

«повторный предприниматель» – многие успешные предприниматели создают предприятие, а затем продают его – либо потому, что они получили предложение, от которого не смогли отказаться, либо порой из-за того, что у них «руки чешутся» и им хочется заняться чем-то еще.

Институциональным инвесторам нравится иметь дело с предпринимателями, взявшимися за дело во второй, третий или даже в четвертый раз, потому что у них имеется «послужной список». См. Track Record

Secondary Buyout (or Buyout of Buyout)

«вторичный выкуп» или «выкуп выкупа» – продажа компании управляющими, ранее выкупившими компанию путем МВО, следующей команде управляющих. См. Management Buyout (MBO)

Secondary Distribution (or Secondary Offering)

«вторичное распределение» или «вторичное предложение» – публичное предложение, при котором ценные бумаги продает не эмитент, а их нынешний держатель. В расширенном смысле термин «вторичное предложение» иногда используется для обозначения любого публичного предложения, отличного от первичного (IPO). Ср. Primary Distribution

Secondary Fund of Funds

«вторичный фонд фондов». См. Fund of Funds

Secondary Investment

«вторичное инвестирование» – инвестиция, в которой фонд покупает либо портфель прямых инвестиций существующего фонда прямых инвестиций, либо позиции партнера с ограниченной ответственностью в этом фонде. См. Financial Secondaries, Managed Secondaries

Secondary Loan Market

«вторичный рынок кредитных обязательств» – рынок, на котором происходит торговля кредитными обязательствами после их первичного синдицирования на рынке. См. Syndication

Secondary Market

«вторичный рынок» – торговля существующими или выпущенными акциями вслед за их первичной продажей. Операции на вторичном рынке осуществляются либо на фондовой бирже, либо незарегистрированными бумагами через дилеров. В отличие от вторичного, на первичном рынке инвесторы покупают акции непосредственно от выпускающего. См. IPO, Over-the-Counter (OTC), Secondary Distribution, Stock Exchange

Secondary Offering

«вторичное предложение». См. Secondary Distribution

Secondary Placing

«вторичная продажа» – выпуск и продажа новых ценных бумаг компанией, уже получившей венчурную инвестицию в первом раунде финансирования, либо поиски ею возможностей получения долгосрочного кредита. См. Round of Financing

Secondary Public Offering (SPO)

«вторичное публичное предложение» – новый выпуск для публичного предложения ценных бумаг компанией, которая уже осуществила свое IPO. См. IPO

Secondary Purchase

«вторичная покупка». См. Replacement Capital

Secondary Sale

«вторичная продажа» – продажа частной или ограниченной для передачи доли в портфельной компании другим инвесторам

Sector Fund

«секторный, или секторальный, фонд» – взаимный инвестиционный фонд, специализирующийся на акциях компаний конкретных отраслей промышленности

Sectoral Issues

«секторальные, или отраслевые, финансовые источники» – капитал, принадлежащий группе компаний, объединенных по отраслевому принципу, т.е. связанных с определенной отраслью промышленности. Обычно владельцы таких компаний или фирм охотнее инвестируют средства в те новые малые высокотехнологические предприятия, которые разрабатывают технологии, близкие к данной отрасли

Secured Bond

«обеспеченная облигация» – облигация, обеспеченная залогом, который может быть реализован, если лицо, выпустившее облигацию, не сможет выплатить процент по ней, а также основную сумму долга при наступлении срока погашения. См. Bond; Ср. Debenture

Secured Debt

«обеспеченный долг» – долг, обеспеченный активами компании

Secured Obligation

«обеспеченное обязательство» – долговое обязательство, обеспеченное залогом активов

Securities Act of 1933 (or 1933 Act or 33 Act)

«Закон о ценных бумагах от 1933 года», также называется «Закон от 1933» или «Закон 33» – федеральный закон США, регулирующий предложение и продажу ценных бумаг эмитентом или его аффилированными лицами. Требует, чтобы содержащее все необходимые раскрытия регистрационное заявление от эмитента, желающего привлечь капиталы широкой публики, официально представлялось на регистрацию в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы предоставить потенциальным инвесторам расширенную информацию о компании.

Предусматриваемая законом ответственность, особенно за недостоверную информацию в заявлении на регистрацию, предполагает ответственность по принципу «caveat vendor», когда риск при покупке возлагается не на покупателя, а на продавца. Также в нем перечисляются меры предосторожности, направленные против мошенничества при предложении ценных бумаг. См. Disclosure, Public Offering, SEC

Securities Exchange Act of 1934 (or 1934 Act)

«Закон о ценных бумагах от 1934 года» – в соответствии с этим законом требуется, чтобы компании, зарегистрированные по правилам «Закона 1933» США, периодически предоставляли в Комиссию по ценным бумагам и биржам финансовые отчеты и производили раскрытие определенной информации своим акционерам. Согласно Закону 1934, компании, акции которых торгуются на внебиржевом рынке, имеющие от 500 и более акционеров и суммарные активы на сумму более 10 млн. долл., а также компании, допущенные к листингу на государственной фондовой бирже, должны официально предоставлять заявления на регистрацию в SEC. См. Disclosure, Financial Reporting Releases (FRRs), Over-the-Counter (OTC), SEC, Securities Act of 1933

Securities & Exchange Commission (SEC)

«Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам» – правительственное агентство США, контролирующее выполнение федеральных законов о ценных бумагах (включая Законы 1933 и 1934). Эти законы защищают интересы инвесторов на рынках ценных бумаг и обеспечивают им доступ ко всей информации относительно акций, выпущенных на публичные торги. Также SEC регулирует деятельность фирм, торгующих ценными бумагами, лиц, которые занимаются консультациями по вопросам инвестирования, и инвестиционных компаний. См. Securities Act of 1933, Securities Exchange Act of 1934

Securitisation

«секьюритизация» – трансформация неликвидных активов в ценные бумаги

Security

• «ценная бумага» – представляющий собственность инструмент (акции), долговые соглашения (облигации), или производные ценные бумаги. Ценная бумага является, по сути, контрактом, которому может быть назначена цена и который может продаваться. См. Bond, Derivative, Stock
• «обеспечение» – активы и другая собственность, которые могут быть использованы как обеспечение кредита или облигаций; в случае отказа заемщика от погашения кредита обеспечение может быть реализовано. См. Asset Cover

Security Interest

«право на обеспечение» – право кредитора вступить во владение активом, который был предложен заемщиком в качестве обеспечения кредита. Такое право состоит из двух элементов: права ареста имущества и права приоритета в случае правильной регистрации

Seed Capital/Financing (or Seed Money)

«посевной капитал» или «посевное финансирование» – первоначальный капитал, вносимый на самой ранней (семенной) стадии развития проектов. Это финансирование, предоставляемое на исследования, оценку и развитие начальной концепции компании, перед тем как она достигнет фазы «стартап» (чаще всего осуществляется за счет собственных средств инициаторов проекта, средств бизнес-ангелов или средств, взятых взаймы у знакомых). См. Angel Investment/Financing, Family and Friends’ Money, Feasibility Study, Seed Stage

Seed Fund

«семенной фонд» – средства, собранные для начала реализации венчурного проекта. См. Venture Capital Seed Fund

Seed Money

«деньги для посева». См. Seed Capital/Financing

Seed Stage

«семенная стадия проекта» – самая ранняя стадия развития венчурных проектов, которые существуют только на бумаге или в виде лабораторных разработок

Self-Liquidating Fund

«самоликвидирующийся фонд» – наиболее часто встречающаяся форма организации венчурного инвестиционного фонда. Обеспечив в результате своей деятельности доход вложившим в него деньги инвесторам, фонд прекращает свое существование. Как правило, время существования венчурного фонда составляет 10 лет. См. Fund

Self-Regulatory Organisation (SRO)

«саморегулирующаяся организация» (амер.) – неправительственная организация, занимающаяся регулированием торговли ценными бумагами своих членов посредством принятия и наблюдения за проведением в жизнь принципов деловой этики и эффективной операционной практики. В число примеров входят Национальная Ассоциация Биржевых Дилеров Ценных Бумаг (NASD) и государственные биржи ценных бумаг и потребительских товаров. См. Rules of Fair Practice

Seller's Note

«расписка продавца» – разрешение отсрочить выплату части покупной цены. «Неоплаченные» активы продавца можно рассматривать как заем у продавца. См. Purchase Price

Semi-Captive Fund

«полусамостоятельный, или частично контролируемый, фонд» – инвестиционный фонд, в который большую часть капитала внес главный акционер, однако существенная часть капитала получена от третьих лиц. Ср. Captive Fund, Independent Fund

Semi-Captive Venture Capital Companies

«полусамостоятельные, или частично контролируемые, венчурные компании» – фирмы венчурного капитала, являющиеся частью более крупной организации, и управляющие в свою очередь некоторыми независимыми фондами венчурного капитала, созданными по инициативе самой фирмы или входящими в сферу ее влияния. См. Venture Capital Company; Ср. Captive Venture Capital Company

Senior Debt

«первоочередной, или старший, долг» – долговой инструмент, владелец которого обладает первоочередным правом требования возврата по сравнению с непривилегированными и необеспеченными кредиторами. Обычно используется для долгосрочного финансирования компаний с низким риском или для финансирования компаний на поздних этапах развития. См. Subordinated Debt

Senior Securities

«привилегированные, или старшие, ценные бумаги» – ценные бумаги, которые дают преимущественное право в получении дивидендов и распределении активов в случае ликвидации компании перед обыкновенными ценными бумагами. Обычно к «привилегированным ценным бумагам» относят привилегированные акции и облигации. См. Bond, Preferred Stock/Shares

Sensitivity Analysis

«анализ чувствительности» – расчет величин возможных рисков того, что компания, претендующая на получение инвестиций, не достигнет заявленных на перспективу финансовых результатов своей деятельности. См. Downside Case, Upside Case

Separate Account Client

«клиент с отдельным счетом» – клиент, чей счет ведется отдельно от коллективных средств, находящихся под управлением управляющей компании. Отдельные счета могут быть дискреционными и недискреционными. См. Discretionary Client, Non-Discretionary Client

Sequence

«последовательность» – классификация фондов соответственно порядку инвестиции. Первым в списке идет новый фонд, определяемый как первый фонд, который группа управляющих сформировала вместе, независимо от уровня опыта каждого отдельного профессионала в данной группе. Затем идут следующие по порядку фонды (II, III, IV и т.д.), сформированные той же группой управляющих. См. Fund

Serial Entrepreneur

«серийный предприниматель». См. Second Time Entrepreneur

Series А (В, С, D...) of Financing

Стадии венчурного финансирования. Буквы «А», «В», «С» и т.д. обозначают порядковый номер раундов финансирования. Например, Series В (of financing) – второй раунд (финансирования). См. Early Stage, Later Stage

Series A Preferred Stock

«привилегированные акции серии А» – первый круг ценных бумаг, предлагаемых портфельной компанией венчурному инвестору или фонду на начальных стадиях финансирования. В определенных случаях, таких как IPO или продажа компании, эти ценные бумаги конвертируются в обыкновенные ценные бумаги. На более поздних этапах привилегированные акции в закрытой компании называются «Серия В», «Серия С» и т.д. См. Early Stage, Later Stage

Set Aside Right

«право на откладывание» – право по взаимному предварительному соглашению отложить на время выполнение части контракта

Shakeout

«вытряхивание» – вытеснение из бизнеса слабых фирм венчурного капитала более сильными из-за спада деловой активности на рынке

Share

• «доля собственности» – в компании или фонде, участие в капитале компании
• «акция» (брит.) – ценная бумага, дающая право на долю в акционерном капитале компании и на пропорциональную часть прибыли и остатка активов при ликвидации (то же, что и «stock»)

Share Capital

«акционерный капитал компании» – часть капитала компании, мобилизуемая путем выпуска акций. Его сумма равняется сумме номинальных стоимостей акций

Share Deal

«сделка с приобретением акций» – покупка компании путем приобретения ее акций. Ср. Asset Deal

Share Forfeit

«потеря права на акции» – вынужденная продажа акций их владельцем в случае нарушения им тех или иных договоренностей. См. Leaver Provisions

Share Liquidity

«ликвидность акций» – возможность продавать и покупать акции новой компании после размещения их на фондовом рынке

Share Placing

«размещение акций». См. Placement

Share Purchase Agreement

«соглашение о покупке акций» – согласно которому один или более покупателей покупают акции, выпущенные одной или более целевыми компаниями, у одного или более продавцов. В соглашении оговариваются тип и количество проданных акций, представляются заявления и заверения, указывается компенсация, выплачиваемая в случае обнаруженных нарушений; также туда могут входить обязательства на период после завершения (такие как обязательство продавца не конкурировать с покупателями). См. Closing, Representations and Warranties, Target Company

Shareholder

«акционер» (брит.) – физическое или юридическое лицо, являющееся совладельцем компании или фонда пропорционально числу имеющихся у него акций. Юридическое право на часть капитала и прибыли компании подтверждается специальным сертификатом. Акционеры могут получать дивиденды, а владельцы обыкновенных акций обладают также правом голоса при принятии решений, влияющих на деятельность компании. В США чаще употребляется термин «stockholder». См. Corporation, Dividend, Ordinary Shares, Voting Right

Shareholder Investment

«собственный капитал». См. Shareholders' Equity

Shareholder Loan

«ссуда, обеспеченная акциями» – кредит акционера компании, акционером которой он является

Shareholder Value

«справедливое возмещение акционера» – управленческая и инвестиционная философия, ставящая интересы акционеров на первое место – в терминах доходов и роста активов

Shareholders' Agreement

«учредительный договор» – рабочее соглашение, подписываемое венчурным инвестором и владельцами компании, гарантирующее сохранение права собственности и управления в компании на протяжении существования инвестиции. См. Stockholder Agreement

Shareholders' Equity

«нетто-стоимость» или «собственный капитал» – чистая стоимость компании для акционеров: все активы компании минус все ее пассивы. См. Asset, Equity, Liability, Net Worth

Shares Outstanding

«акции, находящиеся в обращении». См. Outstanding Stock

Shark Repellent

«средство, отпугивающее акул» – механизм или тактика защиты компании от «недружественного» поглощения. См. Anti-Dilution Provisions, Blank Cheque Preferred Stock, Poison Pill, Takeover

Shelf Registration

«регистрация, положенная на полку» (амер.) – в целом, регистрационное заявление рассматривается как имеющее силу до тех пор, пока публичное предложение признается «идущим нормальным путем» (bona fide). Однако есть некоторые обстоятельства, при которых Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешает сознательно отложить или продлить предложения, о которых говорят, что они «положены на полку». См. Public Offering, Registration Statement

Shell (or Shell Corporation)

«пустышка» или «почтовый ящик» – компания, которая надлежащим образом создана и существует, но не вела и не ведет деловых операций; корпорация, не имеющая существенных активов и не ведущая серьезных операций, создаваемая для смягчения налоговых условий для других компаний

Short (or Short Position)

«короткая позиция» – означает, что капитал извлечен из ценных бумаг (или других активов) – они проданы в ожидании падения их цен. В контексте опционов – это продажа опционного контракта. См. Short Sale; Ср. Long

Short Sale

«короткая продажа» или «продажа на срок без покрытия» – ценные бумаги (или контракт на товарные фьючерсы) одалживаются в брокерской фирме и продаются на рынке, с тем чтобы впоследствии их выкупить по более низкой цене и вернуть брокеру – так делают, если есть уверенность, что цена акций упадет. Один из способов заработка на торговле акциями в период спада рынка

Short Swing Profits

«короткая прибыль» – прибыль, полученная инсайдерами от покупки и продажи ценных бумаг компании в пределах определенного непродолжительного периода. В США этот период равен 6 месяцам. См. Insider

Short-Term Debt

«краткосрочный долг» – обязательство, которое должно быть погашено в срок, не превышающий один год. См. Debt, Long-Term Debt, Maturity Date

Short-Termism, Long-Termism

«краткосрочность, долгосрочность» – фондовые биржи часто обвиняют в краткосрочности их подходов к результатам: утверждается, будто бы директора котируемых на биржах компаний не могут разумно планировать – из-за того, что работающие на фондовых биржах инвесторы настаивают на краткосрочных результатах. Инвесторы, работающие с не котируемыми на биржах компаниями, имеют различные временные подходы. Некоторым хочется, чтобы выход произошел поскорее. Другие считают, что все выиграют в финансовом отношении, если придерживаться более долгосрочной политики. См. Exit, Quoted Investment, Stock Exchange

Silent Filing (or Quiet Filing)

«тихая регистрация» (амер.) – такой способ передачи документов на регистрацию в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), когда сначала посылается черновик регистрационного заявления для первичной проверки и затем SEC ожидает, пока все ее замечания не будут учтены, и только после этого печатаются регистрационное заявление и проспект. Таким образом, первая печатная версия будет содержать в себе внесенные поправки. См. Prospectus, Registration Statement

Silent Partner

«тихий партнер» – инвестор, не вовлеченный в управление и стратегическое руководство компанией, акционером которой он является

Single-Family Office

«односемейный офис» – семейный офис, оказывающий услуги одной семье в пределах нескольких ее поколений. Ср. Multi-Family Office

Sinking Fund

«фонд погашения» – резерв капитала (фонд), создаваемый по требованию кредитора из текущей прибыли, в который регулярно зачисляются суммы для будущего стабильного погашения долга

Situational Analysis

«ситуационный анализ» – метод оценки складывающегося социально-экономического положения, способного определенным образом повлиять на дальнейшее развитие компании. Ситуационный анализ используется для прогнозирования дальнейшей маркетинговой деятельности. Обычно такой анализ дает ответы на два основных вопроса: каково текущее экономическое положение компании, и в каком направлении она должна развиваться дальше. Факторы, рассматриваемые при ответе на эти вопросы, включают маркетинговую стратегию, поведение конкурентов и т.д.

Sliding Scale

«скользящая шкала» – зависимость количества акций, передаваемых управляющим портфельной компанией, от величины внутренней нормы доходности для инвестора. Служит поощрением управляющих в случае успехов компании в достижении корпоративных целей. См. Ratchet

Small Business Administration (SBA)

«Агентство США по поддержке малого бизнеса» – предоставляет займы инвестиционным компаниям малого бизнеса (SBIC), которые поставляют венчурный капитал и финансирование малому бизнесу

Small Business Innovation Development Act of 1982

«Закон об инновационном развитии малого бизнеса от 1982 года» (амер.) – в соответствии с этим законом создана Правительственная программа США поддержки малого инновационного бизнеса (SBIR), предусматривающая предоставление федерального финансирования для американских компаний малого бизнеса, занимающихся исследованиями и разработками проектов с перспективой коммерческой реализации проектов. Программа SBIR была продлена до 30 сентября 2000 года в соответствии с Законом о стимулировании исследований и разработок в малом бизнесе, и вновь продлена до 30 сентября 2008 года в соответствии с Законом о малом бизнесе от 2000 года. См. Small Business Innovation Research (SBIR)

Small Business Innovation Research (SBIR)

Программа поддержки малого инновационного бизнеса в США. См. Small Business Innovation Development Act of 1982

Small Business Investment Company (SBIC)

«инвестиционная компания малого бизнеса» – инвестиционные компании венчурного капитала, создаваемые в США с 1958 года в рамках правительственной программы поддержки малого инновационного бизнеса. В США финансовое участие правительства в капитале таких компаний составляло одну треть акционерного капитала, а частный инвестор должен был вложить две трети. См. Small & Medium-Sized Enterprises (SMEs)

Small-Cap (Small Capitalisation)

«малая капитализация» – компания, которая по уровню капитализации на данном рынке считается малой; может иметься в виду взаимный инвестиционный фонд, специализирующийся на вложениях в малые по размерам капитализации компании. В США капитализация компании менее 50 млн. долл. называется «микро капитализацией», менее 500 млн. долл. – это малая капитализация, менее 1-5 млрд. долл. – средняя капитализация и свыше 1-5 млрд. долл. – большая капитализация. Ср. Mid-Cap

Small & Medium-Sized Enterprises (SMEs)

«малые и средние предприятия» – предприятия, характеризующиеся невысокими значениями таких параметров, как годовой оборот, величина активов, средняя численность сотрудников и др. Эти параметры и их значения могут быть различными в разных странах. Подобные предприятия являются основными объектами венчурного инвестирования

Smart Money

«умные деньги» – деньги плюс предоставление помощи, за которую действительно стоит заплатить, в отличие от «глупых денег» (dumb money) – денег, с которыми связан скрытый вред, и «просто денег» (mostly money). В венчурном бизнесе понятие «умных денег» относится к той добавленной стоимости, которую венчурный капиталист привносит в свои портфельные компании. См. Added Value

Sole Investor

«ведущий инвестор» (брит.). См. Lead Investor

Sole Proprietorship

«индивидуальное, единоличное предприятие или собственность» – компания, которая управляется одним человеком (и принадлежит ему) без привлечения юридического лица. См. Legal Entity

Sophisticated Investor

«опытный инвестор» – инвестор, который считается настолько опытным и хорошо подготовленным в финансовых вопросах, что способен самостоятельно оценить риски при покупке ценных бумаг, не прибегая к полной защите законов. См. Accredited Investor

Sounding Board

«резонатор» или «просвещенный скептик» – одна из ролей венчурного капиталиста, исполняемая им при активном участии в делах портфельной компании. Подразумевается, что он будет внимательно прислушиваться ко всему происходящему в бизнесе, обсуждать это с управляющей командой, давать ценные советы относительно стратегии и тактики развития компании. При этом его авторитет должен служить залогом того, что его реакция будет служить индикатором приемлемости поступающих предложений. См. Hands-on

Sovereign Wealth Fund (SWF)

«суверенный фонд благосостояния» – специальный денежный фонд, который используется для стабилизации государственного бюджета в периоды снижения государственных доходов и/или для государственных нужд в долгосрочной перспективе

S&P (Standard & Poor's) 500

«S&P 500» – индекс фондового рынка США. Рассчитывается корпорацией Standard & Poor's исходя из акций 500 крупнейших компаний США. Как правило, рассматривается в качестве контрольного показателя для американского фондового рынка в целом. См. Index

Special Purpose Fund

«фонд специального назначения» – инвестиционный фонд, специализирующийся на отдельных отраслях промышленности (или группах отраслей) либо на отдельных географических территориях

Spin-off

«ответвление»:

• создание новой компании путем передачи корпорацией части своих активов в обмен на будущие акции вновь создаваемой компании; при этом акционеры материнской компании могут получить акции новой компании пропорционально количеству своих акций
• новая компания, созданная крупной компанией путем передачи части своих активов (с последующим распределением всех новых акций между акционерами материнской компании)

Spin-out

«передача» или «отделение» – обретение независимости компанией в результате смены руководства путем поглощения или выкупа управляющими. Обычно относится к высокотехнологическому подразделению, специализировавшемуся до такой степени, что родительская компания начинает считать его вышедшим за рамки основного бизнеса. И сам процесс, и вновь образованная компания также называются «spin-off». См. Management Buyout (MBO), Spin-off, Takeover

Split (or Stock Split)

«дробление акционерного капитала» – увеличение числа выпущенных акций компании, при котором сохраняется пропорциональное соотношение собственности существующих акционеров.

Теоретически, рыночная цена за акцию должна пропорционально этому понизиться. Такое разделение обычно делается с целью сделать акционерный капитал со слишком высокой ценой за акцию более доступным для малых инвесторов. Обычно решение о дроблении требует одобрения совета директоров и в ряде случаев – акционеров. См. Equity, Outstanding Stock, Shareholder Equity

Sponsor

«спонсор» – частное лицо или организация, добровольно выделяющие материальные средства для поддержки какого-либо проекта (нередко при условии рекламирования названия или торговой марки этой организации или частного лица на презентации новой продукции или услуги, разработка которых является результатом завершения поддержанного спонсорами проекта)

Spread

«спред» – разница между ценами, курсами, ставками; например, спред доходности – разница между ценой покупки акций и ценой их возможной продажи. См. Bid-Ask Spread

Spreadsheet

«спредшит» – обобщающая информация о финансовом положении компании, представленная в виде таблиц (включая баланс, счет прибылей и убытков, данные о продажах). Информация постоянно обновляется и анализируется при помощи компьютера. Данный метод широко используется аналитиками по ценным бумагам. См. Financial Statement

Spreadsheet Jockey

«спредшит-жокей» – хорошо известный персонаж современного бизнеса, который любит углубленно заниматься анализом финансовых показателей работы компании ради самого анализа, однако его информационные таблицы мало что добавляют к общей сумме накопленных практических знаний по данному вопросу. См. Spreadsheet

Squeeze-out

«вытеснение» – установленные законом положения, предписывающие оференту, который приобрел поддержку определенной доли акционеров, приобрести остаток акций целевой компании. Таким образом, это вытеснение небольшой группы акционеров из компании при помощи денежной компенсации. См. Offeror, Target Company

SRO

«саморегулирующаяся организация». См. Self-Regulatory Organisation

Stabilisation

«стабилизация» – процесс, при помощи которого андеррайтеры пытаются стабилизировать цены (после начала торгов на IPO, если рыночная цена падает ниже уровня цены предложения), покупая ценные бумаги за свой счет. См. Offer Price, Underwriter

Staggered Board of Directors

«совет директоров, избираемый по частям» – средство борьбы с «недружественным» поглощением. Выборы директоров проходят поэтапно: совет директоров делится на несколько частей и каждый год избирается только одна часть (скажем, одна треть) от общего количества директоров. Такой порядок затрудняет возможность получения контроля над советом директоров. См. Takeover

Stakeholder

«заинтересованная сторона» – любой человек (или организация), определенным образом заинтересованные в результатах данной деятельности. Также это любое лицо, которое испытывает воздействие на себя (позитивное или негативное) со стороны данной деятельности и ведущих ее организаций

Stakeholder Value

«стоимость для всех заинтересованных сторон» – концепция, согласно которой необходимо учитывать интересы (финансовые и нравственные) всех заинтересованных сторон, так или иначе участвующих в конкретном предприятии. Имея высоко мотивированных сотрудников и стимулируя большую степень доверия со всеми заинтересованными сторонами, компания не только реализует их совместные интересы, но также максимизирует благополучие общества. См. Stakeholder

Staple Financing

«пакетное финансирование» – заранее подготовленный пакет финансирования, который финансовый консультант или инвестиционный банк предлагает потенциальному покупателю, когда выставляет компанию на продажу. Документ, содержащий условия сделки, обычно прикрепляется скрепкой (staple) к обратной стороне договора о приобретении

Stapled Secondary

«пакетная вторичная сделка» – сделка, в ходе которой одновременно приобретается на вторичной основе портфель уже существующего фонда и даются финансовые обязательства по инвестициям в новый фонд, формируемый тем же генеральным партнером

Star

«звезда» – инвестиция, которая оказалась настолько успешной, что скомпенсировала убыточные инвестиции фонда. См. Pearl/Gem; Ср. Dog

Start-up

«стартап»:

• начальная стадия финансирования – предоставление средств компаниям на развитие продукта и проведение начального маркетинга. Это венчурная инвестиция в компанию, либо не имеющую сколько-нибудь длительной рыночной истории, либо находящуюся на самом раннем этапе продаж
• компания, находящаяся на начальных этапах своего развития – либо находящаяся на организационной стадии, либо уже ведущая короткое время свой бизнес, но еще не продававшая свой продукт за деньги. См. Early Stage

Start-up Capital

«стартовый капитал» – финансирование, предоставляемое компаниям для развития продукта и проведения начального маркетинга. См. Start-up

Statutory Voting

«уставное голосование» – распределение голосов при голосовании по принципу «один голос – одна акция», при этом акционер имеет право отдать все свои голоса каждому из кандидатов в директора. См. Cumulative Voting, Voting Right, Voting Stock

Step Growth (or Exponential Growth)

«поступательный рост» или «рост по экспоненте» – в идеале, инвесторам хотелось бы видеть, что компания, в которую они инвестировали, не просто растет, а что она проявляет такие темпы роста, которые вывели бы ее на существенно более высокий уровень. См. Quantum Leap

Step-up in Value

«прирост стоимости» – увеличение стоимости компании в интервале между двумя последующими стадиями инвестирования. См. Round of Financing

Stock

• «акция» (амер.) – свидетельство на участие в капитале акционерного общества; ценная бумага с фиксированным процентом и с одинаковым фиксированным номиналом (то же, что «share»). Обычно на акциях указана дата погашения, когда их владельцы смогут получить их полную стоимость по номиналу. Ценные бумаги обращаются на фондовых рынках с колеблющимся курсом; их цена зависит от приносимого ими дохода и времени, оставшегося до погашения
• «акционерный капитал». См. Equity

1202 Stock

«акции 1202» (амер.) – подпадают под льготные условия начисления налога на прирост капитала путем уменьшения в дальнейшем налоговой ставки на долгосрочный прирост капитала вдвое. См. Capital Gain

1244 Stock

«акции 1244» (амер.) – предоставляют материальную помощь в случае убытков, позволяя инвестору удержать до 100 тыс. долл. первоначальных убытков из обычного дохода любого года

Stock Buy-back

«обратный выкуп акций». См. Buy-back

Stock Certificate

«сертификат владения акцией» – документ, подтверждающий владение акциями. Ценная бумага, в которой указывается число и вид акций, принадлежащих данному лицу. Она может передаваться следующему владельцу, если на ней имеется соответствующая передаточная надпись. См. Registered Security, Stock

Stock Dividend

«дивиденд в виде акций» – дивиденды, выплачиваемые акциями, в отличие от выплачиваемых деньгами. Дополнительные акции могут эмитироваться как самой компанией, так и ее дочерним подразделением (до 25% всех выпущенных акций). См. Cash Dividend, Dividend

Stock Exchange

«фондовая биржа» – специально организованный вторичный рынок для профессиональной торговли ценными бумагами (акциями и облигациями); является элементом системы эффективного перераспределения финансовых ресурсов. Фондовые биржи обычно имеют конкретную площадку для торговли, свои EE правила листинга и требования к фирмам-членам. См. American Stock Exchange, Listing Requirements, London Stock Exchange, New York Stock Exchange

Stock Market

«рынок ценных бумаг». См. Stock Exchange

Stock Option

«опцион на покупку акций» – право покупать акции по фиксированной цене (предоставляющееся, как правило, до IPO). Является широко используемой формой стимулирования и вознаграждения работников компании, которым на несколько лет предоставляется право покупать акции своей компании по определенной цене (около или ниже их рыночной цены в момент предоставления опциона). Опцион на покупку акций – действенный механизм привлечения талантливых людей в молодые компании. См. Incentive Stock Option, Non-Qualified Stock Options

Stock Option Plans

«планы опционов на покупку акций» – планы, по которым сотрудники компаний могут воспользоваться даруемыми им опционами на покупку акций компании, например, поощрительные планы опционов на покупку акций (ISOs), обеспечивающие благоприятный налоговый режим, и не ограниченные условиями планы опционов на покупку акций, не являющиеся ISOs. См. Combination Stock Option Plan, Incentive Stock Option, Non-Qualified Stock Options

Stock Power

«полномочия по зарегистрированной акции» – доверенность, позволяющая лицу, не являющемуся владельцем, передавать право на владение акцией другому лицу; в принципе эта доверенность аналогична передаточной надписи на сертификате. Такая доверенность иногда дается, если акция используется в качестве обеспечения кредита. См. Certificate, Registered Security

Stock Split

«дробление акционерного капитала». См. Split

Stockholder

«акционер, держатель акций» (амер.) – физическое или юридическое лицо, являющееся совладельцем (имеет, по крайней мере, одну акцию) компании – то же, что и «shareholder». Владелец государственный ценных бумаг (брит.)

Stockholder Agreement

«учредительный договор» – договор между акционерами, как правило, в частной компании, гарантирующий сохранение права собственности и управления в компании на протяжении существования инвестиции. Инвесторам венчурного капитала такой договор может быть необходим для закрепления в нем «преимущественного права выбора» в пользу эмитента или других акционеров на случай предполагаемой продажи акционером его/ее акций; права участвовать во внутренних продажах (т.е. продажах существующими акционерами); договоренностей для избрания определенных директоров; условий в отношении выкупов. См. Right of First Refusal, Shareholders' Agreement

Stockholders' Equity

«акционерный капитал». См. Shareholders' Equity

Stop-Loss Order (SLO)

«приказ "остановить убытки"». См. Stop Order

Stop Order

• «стоп-распоряжение» – распоряжение Комиссии по ценным бумагам и биржам, временно прекращающее действенность регистрации какого-то выпуска акций и предотвращающее продажу этого выпуска, что происходит вследствие обнаружения недостатков в регистрационном заявлении. См. Issue, Registration Statement, SEC
• «приказ "стоп"» – рыночный приказ (поручение) клиента биржевой фирме покупать или продавать ценные бумаги или товары на лучших условиях по достижении ценой определенного уровня ("стоп-цены"). Такие приказы могут иметь любое временное ограничение и предназначены прежде всего для ограничения возможных убытков. Также часто называется «stop-loss order»

Strategic Buyer

«стратегический покупатель» – крупная компания из того же сектора индустрии, в котором действует портфельная компания, заинтересованная в своей покупке из соображений развития своего бизнеса. Чаще всего выход из инвестиции (из компании) осуществляется путем ее перепродажи стратегическому покупателю. См. Strategic Investment, Trade Sale

Strategic Investment

«стратегическая инвестиция» – один из способов выхода венчурного капиталиста из портфельной компании путем продажи своей доли стратегическому партнеру (покупателю), заинтересованному в установлении контроля над компанией. См. Control Person, Strategic Buyer

Strategic Investor

«стратегический инвестор» – корпоративные или частные инвесторы, которые добавляют стоимость к произведенным инвестициям, используя свои профессиональные и личные связи, что помогает компании привлекать дополнительные капиталы, а также более эффективно проводить маркетинг и продажи

Street Broker

«уличный брокер» – брокер на внебиржевом рынке – в противоположность биржевому брокеру. См. Over-the-Counter (OTC)

Street Name

«название улицы» (амер.) – термин для обозначения ценных бумаг, принадлежащих и используемых индивидуальными инвесторами, но зарегистрированных на имя претендентов на эти акции или на брокерскую фирму. Ценные бумаги распределяются внутри этой фирмы на счета тех индивидуальных инвесторов, которые покупают эти бумаги. См. Allocation

Strike Price

«цена исполнения опциона». См. Exercise Price

Structured Financing

«структурированное финансирование» – схема финансирования, разработанная применительно к потребностям конкретного проекта, включающая разные специально подобранные инструменты и технические особенности

Sub-Chapter S Corporation

«корпорация подглавы "S"» (амер.). См. S Corporation

Subordinated Debenture

«субординированное долговое обязательство» – долговое обязательство, второстепенное по отношению к остальным обязательствам эмитента. Субординированное долговое обязательство может быть второстепенным по отношению к другим долговым инструментам или даже к генеральным кредиторам. Оно часто конвертируется в обыкновенные акции или сопровождается варрантами их покупки. См. Subordinated Debt, Warrant

Subordinated Debt (or Junior Debt)

«субординированный долг» – долг, имеющий статус ниже, чем прочие займы. При ликвидации компании выплачивается в последнюю очередь. См. Senior Debt, Subordinated Debenture

Subprime Crisis

«кризис subprime» – начавшийся в 2007 году кризис американского ипотечного рынка, спровоцированный массовой бесконтрольной выдачей кредитов subprime – высокорисковых займов, где вероятность полной выплаты ниже, чем в других категориях займов. Они выдаются людям, время от времени испытывающим затруднения с выплатами, или с плохой кредитной историей. Практика выдачи кредитов subprime возникла в середине 90-х гг., чтобы облегчить покупку жилья потребителям, в особенности с низким уровнем доходов

Subscription Agreement

«соглашение о подписке» – заявление, которое подает инвестор, желающий вступить в партнерство с ограниченной ответственностью. Потенциальный инвестор становится партнером только с согласия генерального партнера. См. General Partner

Subscription Price

«цена, фиксированная при подписке» – цена, которую существующий акционер платит за акцию при условии соблюдения права покупать дополнительные акции. См. Rights Offering

Subsequent Offering

«последующее предложение» – предложение акций компании, следующее за первоначальным публичным предложением ее акций. См. IPO

Success Story

«история успеха» или «информация о положительном опыте» – сведения об успешно проведенном ранее инвестировании в проекты и компании

Supervisory Board

«наблюдательный совет» – орган, состоящий из членов наблюдательного совета и менеджеров среднего звена, создаваемый для помощи директору и контроля над его действиями. Совет действует от лица всех акционеров компании и определяет ее политику и стратегию деятельности.

В его состав могут входить инвесторы или их доверенные лица для участия в принятии стратегических решений о развитии компании

Sustainable Technologies/Industries

«устойчивые технологии/отрасли» – экологически безопасные технологии/отрасли, например такие, как возобновляемые источники энергии, топливные элементы, органическое сельское хозяйство и др. Поскольку в последнее время в мире отмечается влияние экологических факторов на решения инвесторов, то становление индустрии экологически устойчивых технологий может в корне изменить ход экономического развития. Сегодня различные проекты чистых технологий и возобновляемой энергетики привлекают огромное количество венчурного капитала

Sustained Growth

«стадия устойчивого роста» – стадия развития молодого высокотехнологического венчурного предприятия, характеризующаяся расширением производственных мощностей и наращиванием выпуска новой продукции, увеличением рыночного спроса и, как результат, появлением первой существенной прибыли

Sweat Equity

«капитал "добытый потом" (трудом)»:

• невознагражденный труд, который увеличивает стоимость собственности (например, рост стоимости малого бизнеса, основанный на упорном личном труде владельца, а не на увеличении капитальных затрат). Этот термин используется для описания вклада, сделанного в проект людьми, вкладывающими свои усилия и время, и его можно противопоставить термину «financial equity» – финансовому вкладу, который является деньгами, вложенными в проект
• этот термин иногда используется для описания усилий, вложенных в компанию «стартап» ее основателями в обмен на получение акций компании в свою собственность

Sweet Equity

«сладкие акции» или «морковка» – дополнительный процент акций, который дается менеджерам компании сверх их прямого финансового участия для повышения их заинтересованности

Sweetheart Deal

«полюбовная сделка» – сделка, при которой менеджмент получает высокооплачиваемые контракты по найму и выгодные опционы в новой компании в обмен на заниженные цены на акции

SWOT Analysis

«анализ SWOT: Strength, Weaknesses, Opportunities, Threats» – анализ сильных и слабых сторон проекта, открывающихся при его реализации возможностей, а также опасностей, связанных с его осуществлением

Syndicate

«синдикат» – группа инвестиционных банков, действующих совместно в качестве андеррайтеров и распространителей предложенных для продажи ценных бумаг, с намерениями добиться более широкого их распространения и рассеивания связанных с ними рисков. См. Allocation

Syndicate Book

«книга синдиката». См. Book

Syndicate Leader

«лидер синдиката» – выбираемый инвесторами лидер синдиката, в холдинговое управление которого при совместном инвестировании двух или нескольких венчурных капиталистов передаются акции проинвестированных компаний

Syndicated Loan

«синдицированный заем» – очень крупный заем, предоставляемый группой совместно работающих банков одному заемщику. Обычно синдикат возглавляется одним банком, который берет на себя обязательство на выдачу лишь малой части ссуды, а остальная сумма им распределяется между остальными банками синдиката. Ставка процента по синдицированным займам, как правило, невелика. См. Club Deal, Lead Bank/Bookrunner/Loan Underwriter

Syndication

«синдикация» или «синдицирование» – объединение нескольких профессиональных венчурных инвесторов с целью совместного инвестирования. Как правило, это группа банков или инвестиционных фирм, которые покупают новое предложение ценных бумаг от эмитента для перепродажи инвесторам по фиксированной цене. См. Credit Syndication

Synergy

«синергия» – больший эффект целого, чем суммы частей:

• большая эффективность компании, образовавшейся в результате слияния, по сравнению с ее отдельными частями до объединения является целью любого слияния и поглощения. См. Mergers & Acquisitions
• совмещение наиболее полезных качеств и возможностей венчурных капиталистов и инвестируемых компаний создает максимально благоприятный эффект для всех участников

Systematic Risk (or Market Risk)

«систематический, или рыночный, риск» – часть риска, связанного с ценными бумагами, общая для всех ценных бумаг одного и того же класса (акций или облигаций), которая поэтому не может быть устранена с помощью диверсификации капиталовложений. Мерой систематического риска в отношении акции является коэффициент «бета». См. Beta, Diversification

Systemic Risk

«системный риск» – риск того, что невыполнение обязательств одним банком начнет цепную реакцию и приведет к кризису всей банковской системы. Это риск, относящийся ко всей банковской системе; платежные системы обычно имеют правила, призванные предотвратить такие события