EAFE (Europe and Australasia, Far East Equity) Index

фондовый индекс Европы, Австралазии и Дальнего Востока: взвешенный индекс рыночной стоимости, рассчитываемый «Морган Стэнли Капитал Интернешнл» и используемый менеджерами международных инвестиционных портфелей. См. Index

Early Growth

«начальный рост» – стадия развития венчурного высокотехнологического предприятия, характеризующаяся началом выпуска новой продукции, размещением ее на рынке и получением первых небольших доходов

Early Stage

«ранняя стадия» – «семенная» и «стартап» стадии развития компании. См. Seed Stage, Start-up; Ср. Later Stage

Early Stage Fund

«фонд ранних стадий» – фонды венчурного капитала, специализирующиеся на инвестировании ранних этапов развития новых высокотехнологических компаний. При желании, эти фонды могут получать преимущественные права на участие в инвестировании успешно развившихся компаний и на более поздних этапах, когда риски существенно снижаются (в том числе и на финансирование стадии, непосредственно предшествующей IPO)

Early Stage Investment/Financing

«инвестиция начальных стадий» – финансирование компаний, находящихся на ранней стадии развития и не имеющих сколько-нибудь длительной рыночной истории. Такое инвестирование производится венчурными фондами или, иногда, бизнес-ангелами. См. Business Angel, Early Stage Fund, Venture Capital

Earn-back

«отыграть назад» – возможность на договорных основаниях отказаться от какой-то части контракта при заключении сделки или контракта

Earn-out (or Earn-out Arrangements)

«дополнительный заработок» – договоренность о дополнительных платежах (часто менеджерам) в случае слияния или поглощения в зависимости от эффективности деятельности компании после совершения сделки, т.е. от будущей прибыли компании сверх оговоренного уровня. Такие платежи не входят в сумму покупной цены компании, и их нужно еще заработать. См. Mergers & Acquisitions, Performance

Earning Power

• «потенциал будущей прибыли» – способность вложенного капитала приносить прибыль
• «прибыльность» – прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT), деленная на суммарную величину активов. См. Asset, Earnings Before Interest and Taxes (EBIT)

Earnings

• «заработанные деньги, заработок»
• «доход, прибыль» – доход «revenue» минус себестоимость реализованной продукции, эксплуатационные затраты и налоги за данный период времени. Показатель, важный для инвестора тем, что он является индикатором ожидаемых в будущем дивидендов компании и ее потенциала к росту и увеличению стоимости капитальных активов. Также называется «income». См. Asset, Dividend, Revenue

Earnings Before Interest and Taxes (EBIT)

«прибыль до уплаты процентов и налогов» – прибыль компании до уплаты ею процентов по обязательствам и налогов – финансовый показатель, часто используемый для определения стоимости компании (уплаченная цена выражается как кратное EBIT). См. Operating Income

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation (EBITDA)

«прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации» – финансовый показатель, часто используемый для определения стоимости компании (уплаченная цена выражается как кратное EBITDA)

Earnings Capitalisation

«капитализация дохода» – способ расчета стоимости компании, основанный на оценке величины реинвестированной прибыли за определенный период с учетом нормы доходности

Earnings Multiple

«мультипликатор дохода (прибыли)». См. Price-Earnings Ratio

Earnings per Share (EPS)

«прибыль на акцию» – чистая прибыль компании после уплаты налогов, дивидендов по привилегированным акциям и платежей по займам в расчете на одну обыкновенную акцию. Может быть распределена в виде дивидендов или переведена в резервы

Earnings Price Ratio (EPR)

«коэффициент дохода на акцию» – рассчитывается как средний доход на акцию, деленный на текущую стоимость акции. На основании этого коэффициента судят о привлекательности акций и облигаций различных компаний, а также других рыночных финансовых инструментов. Известен также под названием «доходность акции»

Earnings Report

«отчет о прибыли» – финансовый отчет компании, в котором приводятся данные о выручке, расходах и финансовых результатах, дающий представление об уровне прибыли или убытков компании за определенный промежуток времени. См. Income Statement, Profit & Loss Statement

Earnings Yield

«доход на акцию». См. Earnings Price Ratio

EASD

«Европейская Ассоциация Биржевых Дилеров». См. European Association of Securities Dealers

EASDAQ

«Система Автоматической Котировки Европейской Ассоциации Биржевых Дилеров». См. European Association of Securities Dealers Automated Quotation

EBAN

«Европейская сеть бизнес-ангелов». См. European Business Angel Network

EBIT

«прибыль до выплаты процентов и налогов». См. Earnings Before Interest and Taxes

EBIT Coverage Ratio

«показатель платежеспособности компании» – превышение доходов над расходами, обеспечивающее возможность выплаты процентов. Показатель способности компании выполнять свои обязательства по выплате процентов

EBITDA

«прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации». См. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation

EBRD

«Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР)». См. European Bank for Reconstruction and Development

Economic Dilution

«экономическое разбавление» – уменьшение экономической ценности инвестиции

Economic Growth Rate

«темпы экономического роста» – ежегодное процентное изменение валового национального продукта (ВНП). При увеличении темпов роста в течение двух последовательных кварталов, считается, что это свидетельствует об экономическом росте. Если в течение двух последовательных кварталов темпы роста отрицательны, то это рассматривается как экономический спад. Реальные темпы экономического роста вычисляются с помощью их корректировки с учетом инфляции. См. Gross National Product

Economic Indicators

«экономические индикаторы» – ключевые экономические показатели, отражающие тенденцию развития экономики, например: средняя продолжительность рабочей недели, еженедельные выплаты пособий по безработице, новые заказы, уровень безработицы, темпы инфляции, денежная масса, платежный баланс, использование производственных мощностей и др.

Economies of Scale

«эффект масштаба» – экономический принцип, подразумевающий снижение затрат на единицу продукции по мере увеличения объема выпуска продукции

EDGAR

«электронная система сбора, анализа и поиска данных». См. Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR) System

Effective Date

«эффективная дата» или «дата вступления в силу» (амер.) – день, когда, по разрешению Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), вступает в силу регистрационное заявление и может начаться торговля ценными бумагами данной компании – обычно через 20 дней после регистрации бумаг в SEC. См. Registration Statement

Effective Par

«эффективный номинал» – номинальная стоимость привилегированной ценной бумаги, обычно соответствующая данной ставке дивидендов. См. Par Value

Efficient Portfolio

«эффективный портфель инвестиций» – портфель с максимальной ожидаемой доходностью с учетом заданного уровня риска либо с минимальным уровнем риска при заданной ожидаемой доходности. См. Required Rate of Return, Return

EIS

«схема инвестиций в предприятия». См. Enterprise Investment Scheme

Elasticity of Demand

«эластичность спроса» – показатель, характеризующий, насколько может измениться спрос на товар при изменении его цены на один процент. Степень чувствительности изменения спроса по отношению к изменению цены. См. Elasticity of Supply, Equilibrium Price

Elasticity of Supply

«эластичность предложения» – показатель, характеризующий, насколько может измениться предложение товара при изменении его цены на один процент. Степень чувствительности изменения предложения по отношению к изменению цены. См. Elasticity of Demand, Equilibrium Price

Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR) System

«электронная система для сбора, анализа и поиска регистрационных заявлений и финансовых отчетов» публичных компаний, созданная в соответствии с Законами 1933 и 1934 гг., – веб-сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), включающий в себя полный перечень и содержание поданных в SEC финансовых отчетов американских публичных компаний.

Финансовые учреждения, корпорации, юридические фирмы со всего мира могут здесь ознакомиться с продуктами/услугами компаний и их статистическими данными. Предлагает бесплатный неограниченный доступ к основным финансовым данным, представленным в SEC. См. Securities Act of 1933, Securities Exchange Act of 1934

Elevator Pitch

«презентация в лифте» – экспресс-презентация, в которой предприниматель кратко представляет потенциальному инвестору свою идею, бизнес-модель, рыночную стратегию и преимущества перед конкурентами. Должна занять пару минут – столько, сколько длится поездка в лифте

Emerging Business/Companies

«развивающиеся компании» – новые или молодые компании, обладающие высоким потенциалом роста

Emerging Markets

«развивающиеся рынки» – термин, используемый для описания социальной или деловой активности стран, находящихся в процессе быстрого развития и индустриализации, а также технически неразвитых и рискованных, но быстро увеличивающихся в размерах рынков ценных бумаг. В настоящее время в мире насчитывается около 28 развивающихся рынков, и крупнейшим из них является экономическая система Китая

Employee Retirement Income Security Act (ERISA)

Закон о пенсионном обеспечении рабочих и служащих США, принятый в 1974 году, а также дополнения и поправки к этому закону

Employee Share Option Schemes

«схемы опционов на акции для служащих компании» (брит.) – система поощрения служащих компании акциями, когда им предоставляется право купить акции со скидкой к рыночной цене. См. Stock Option

Employee Stock Ownership Plan (ESOP)

«план участия работников в акционерной собственности» (амер.) – программа участия сотрудников в прибылях компании путем покупки ее акций, по которой компания резервирует (создает трастовый фонд) определенное количество акций, с тем, чтобы постепенно, на протяжении 10-15 лет, передавать (продавать) их в собственность своих служащих. Используется как стимул для работников компании

Employee Stock Purchase Plan

«план покупки акций служащими» (амер.) – по этому плану ключевые сотрудники имеют право покупать акции компании в будущем на выгодных условиях. Согласно Кодексу внутренних доходов США, если план отвечает определенным требованиям, сотрудники смогут покупать акции по цене 85% от рыночной цены без каких-либо последствий налогового характера, однако в других странах эти правила могут отличаться. См. Employee Share Option Schemes, Stock Option Plans

Employee Stock Repurchase Agreement

«договор об обратной покупке акций служащих» – соглашение, по которому корпорация продает акции своим служащим, но оставляет за собой право выкупить их обратно при определенных условиях

Endowment

«дарственный фонд» или «эндаумент» – учреждение, представляющее собой фонд подаренных денег (или других активов), формирующийся путем пожертвований или целевых взносов с условием инвестирования этих денег (в акции, ценные бумаги или недвижимость) и использования прибыли для особых целей, чаще всего – для финансирования некоммерческих организаций в различных секторах социальной сферы. Во многих странах данный вид деятельности рассматривается как благотворительность, поэтому доход от эндаумента не облагается налогом на прибыль

Enterprise DCF Model

«модель дисконтирования денежных потоков предприятия» – вариант модели дисконтированного денежного потока (DCF), при которой рассматривается деятельность компании и рассчитывается нынешняя стоимость будущих потоков наличности методом дисконтирования их по отношению к средневзвешенной стоимости капитала. См. Adjusted Present Value Model, Discounted Cash Flow, Free Cash Flow, Weighted Average Cost of Capital (WACC)

Enterprise Investment Scheme (EIS)

«схема инвестиций в предприятия» (брит.) – схема, предназначенная для предоставления индивидуальным инвесторам возможности инвестировать в незарегистрированные компании на выгодных в налоговом отношении условиях. По этой схеме незарегистрированные компании могут получать новые инвестиции акционерного капитала в сумме до 1 млн. фунтов стерлингов за налоговый год. См. Unquoted/Unlisted Company

Enterprise Value

«стоимость предприятия» – стоимость финансовых инструментов, представляющих интересы собственности в предприятии (акций), плюс чистая финансовая задолженность этого предприятия. См. Debt, Market Capitalisation

Entrepreneur

«предприниматель» – человек, начинающий новое дело. Первоначальные затраты очень часто финансируются венчурным капиталом в обмен на долю в акционерном капитале. После становления бизнеса предприниматель может привлечь дополнительный капитал, в том числе путем продажи акций на бирже через первоначальное публичное предложение. См. IPO, Venture Capital Financing

Entrepreneur in Residence (EIR)

«работающий в фонде предприниматель» – предприниматель, имеющий опыт в создании предприятия и желающий работать в фонде венчурного капитала с использованием рабочих систем, денежных потоков и ресурсов фонда для развития новых или существующих портфельных компаний

Entrepreneurialism

«предпринимательство» – в контексте венчурного бизнеса это деятельность крупных корпораций, выступающих в роли венчурных инвесторов для молодых технологических компаний, обладающих незначительным рыночным опытом. См. Corporate Venturing

Entry Multiple

«входной мультипликатор по сделке» – коэффициент, на который должен быть помножен соответствующий экономический показатель для оценки возможной стоимости будущей сделки

Envy Ratio

«коэффициент зависти» – соотношение между реальной ценой, которую платили управляющие компании, и той, которую платил инвестиционный институт, за свои доли в новой компании (NewCo) при выкупе управляющими (MBI или МВО).

«коэффициент зависти» = (МС/М%):(1С/1%), где:

• MC – средства управляющих, которые будут вложены в NewCo
• М% – процентная доля собственности управляющих в NewCo (т.е. процент принадлежащих им обыкновенных акций)
• 1С – средства инвесторов, которые будут вложены в NewCo
• 1% – доля собственности инвесторов в NewCo

Equalising Dividend

«уравнительный дивиденд» – дивиденд, выплачиваемый для компенсации акционерам потерь от нарушения графика выплаты квартальных дивидендов. См. Dividend

Equilibrium Price

«сбалансированная цена» – цена товара при совпадении спроса и предложения. См. Elasticity of Supply

Equipment Leasing Partnership

«лизинговое партнерство» – партнерство с ограниченной ответственностью, занимающееся покупкой оборудования и предоставлением его в лизинг компаниям. Доход при этом образуется за счет лизинговых платежей. Кроме того, прибыль возникает благодаря налоговым освобождениям в связи с амортизацией оборудования. Прибыльность такого партнерства зависит от умения генерального партнера приобрести необходимый тип оборудования, в котором нуждается компания. См. General Partner, Limited Partnership

Equity

• «акции» – обыкновенные акции компании. См. Ordinary Shares
• «акционерный капитал» – собственность акционера в компании, возникшая в результате приобретения пакета ее акций; чистая балансовая стоимость (разница между активами и текущими обязательствами, заемным капиталом и привилегированными акциями). См. Net Worth, Share, Stock

Equity to Debt Ratio

«отношение прямых инвестиций к выдаваемым кредитам» – соотношение между объемом небанковских, т.е. взятых под определенный процент, средств, вложенных в проект, и суммой банковских кредитов. На завершающем этапе ранней стадии основным источником финансирования являются банковские кредиты, т.е. показатель «прямые инвестиции / банковские кредиты» существенно уменьшается

Equity Investment/Financing

«инвестиции в акционерный капитал» или «акционерное финансирование» – большей частью относится к покупке и владению долей акций на фондовой бирже отдельными лицами и фондами в ожидании доходов в виде дивидендов и прироста капитала по мере увеличения стоимости этих акций. Иногда это также относится к приобретению долей акций частной не котируемой на бирже компании или компании-стартапа. См. Capital Gain, Dividend, Private Equity, Start-up

Equity Investor

«акционер» – инвестор в акционерный капитал. См. Shareholder, Stockholder

Equity Kicker

«вознаграждение ценными бумагами» – опцион для венчурных инвесторов на покупку акций со скидкой. Обычно ассоциируется с мезанинным финансированием, когда небольшое количество акций или варрантов добавляется к тому, что является преимущественно долговым финансированием. См. Mezzanine Capital/Financing, Warrant

Equity Ratio

«коэффициент акционерного капитала» – один из показателей, используемый банками для расчета лимита задолженности. Чистый акционерный капитал делится на суммарные активы компании.

Банки используют эталонные коэффициенты для разных отраслей промышленности, чтобы установить минимальный уровень средств, которые должны внести держатели акций

Equity Security

«капитальная ценная бумага» – бумага, которая предоставляет право собственности. См. Share

Equity Story

«история акционерного капитала» – изучение этой истории предпринимается, чтобы оценить сильные и слабые стороны данного акционерного капитала, определяя интерес институциональных инвесторов к покупке этих акций, знакомясь с оценками и степенью поддержки банковскими профессионалами составляющих элементов сделки

Equity Underwriting

«подписка на акции» – подписка на выпуск акций (т.е. поиск покупателей на эмитируемые ценные бумаги). См. Issue, Underwriting Agreement

Equity Unquoted

«некотирующиеся акции» – акции компании, которые еще не размещались на фондовой бирже.

Обычно такие акции находятся у акционеров высокотехнологической компании, находящейся на ранних этапах развития. Поскольку такие компании еще не располагают серьезными активами, а коммерциализация компании такова, что ее акции могут представлять интерес для покупателей или стратегических инвесторов только спустя достаточно продолжительное время, некотирующиеся акции являются долей акционера в будущей стоимости развившегося и высокорентабельного предприятия

ERISA

Закон о пенсионном обеспечении рабочих и служащих. См. Employee Retirement Income Security Act

Escrow

«условное депонирование» – хранение определенной суммы (или документа, ценной бумаги) у третьего лица до выполнения оговоренных условий

Escrow Account

«счет эскроу» или «залоговый счет» – счет, на котором до момента завершения держатся поступления от IPO; обычно это делается в случае гарантийного соглашения о размещении выпуска акций по принципу «сделать все возможное». См. Best Efforts Underwriting, Completion

ESOP

«план участия работников в акционерной собственности». См. Employee Stock Ownership Plan

Established Company

«компания, пользующаяся авторитетом на рынке» – компания, в течение продолжительного времени работающая на рынке и имеющая относительно длительный стаж работы. См. Track Record

Ethical Investment

«этичная инвестиция» – инвестиция в компанию, которая своей деятельностью не наносит ущерба человечеству и окружающей его живой природе. Многие считают неэтичным инвестировать в компании, производящие алкоголь, использующие в качестве сырьевой базы редкие виды животных и растений, или компании, использующие труд наемных рабочих из бедных стран

Euroclear (Euroclear Clearance Systems Limited)

«ЮроКлир» – международная клиринговая организация – учреждение для осуществления расчетов между банками на вторичном рынке еврооблигаций и других ценных бумаг; располагается в Брюсселе, Бельгия. Cedel и Euroclear являются международными агентствами взаиморасчетов, через которые проходят сделки в EASDAQ. В настоящее время система принадлежит более чем 100 банкам и имеет 2700 членов. См. Cedel s.a.

Euronext

фондовая биржа, возникшая в результате слияния Амстердамской, Брюссельской и Парижской бирж в сентябре 2000 года. См. Nouveau Marche

European Association of Securities Dealers (EASD)

«Европейская Ассоциация Биржевых Дилеров» – ассоциация биржевых домов, инвестиционных банков, фирм прямого и венчурного инвестирования, консультационных компаний и др., образованная с целью развития европейского рынка ценных бумаг для молодых быстроразвивающихся компаний. Одной из первых инициатив Ассоциации стало создание рынка ценных бумаг EASDAQ. В состав EASD входит более 165 организаций-членов со штаб-квартирой в Брюсселе

European Association of Securities Dealers Automated Quotation (EASDAQ)

«Система Автоматической Котировки Европейской Ассоциации Биржевых Дилеров» – европейская фондовая биржа для молодых растущих компаний, начавшая свою работу в ноябре 1996 года. Структура и принципы функционирования ее схожи с действующими в NASDAQ (США). Деятельность EASDAQ охватывает всю Европу, а ее члены представляют различные страны ЕС. EASDAQ не является фондовой биржей в традиционном понимании и не имеет торговой площадки, вместо этого используется электронная система торгов. Акции некоторых компаний, торгующихся в EASDAQ, также котируются и в NASDAQ. Компании, располагающиеся за пределами Европы, также могут участвовать в торгах. Штаб-квартира EASDAQ находится в Брюсселе

European Bank for Reconstruction and Development (EBRD)

«Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР)» – региональный международный банк по долгосрочному кредитованию стран Центральной, Восточной Европы и СНГ, начал функционировать в 1991 году, находится в Лондоне. Членами ЕБРР являются 57 стран, а также Европейский Инвестиционный Банк и ЕС. Цель банка – оказание содействия кредитуемым им странам в переходе к рыночно-ориентированной экономике

European Business Angel Network (EBAN)

«Европейская сеть бизнес-ангелов» – была создана Европейской Ассоциацией Агентств Развития (EURADA) при поддержке Европейской Комиссии в 1999 году. EBAN (www.eban.org) является независимой международной организацией, которая объединяет более 60 сетей частных инвесторов в 22 странах Европы

European Parliament Resolution of 23 September 2008

«Резолюция Европарламента от 23 сентября 2008 года» – резолюция Европейского Парламента с рекомендациями Европейской Комиссии по усилению регулирования деятельности хеджевых фондов и фондов прямых инвестиций и повышению уровня контроля над деятельностью индустрии со стороны политиков на уровне ЕС и государств-членов. См. Hedge Fund, Private Equity Fund

European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA)

«Европейская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования» – созданная в 1983 году, представляет интересы европейского сектора прямого инвестирования и венчурного капитала. В настоящее время насчитывает более 1300 членов из 53 стран. Одна из инициаторов создания EASD. Штаб-квартира Ассоциации находится в Брюсселе. В число многих функций EVCA входит: предоставление информации ее членам, создание системы взаимных связей, обеспечение всесторонней поддержки и агитации, а также работа в направлении распространения этого класса активов как в Европе, так и по всему миру. Деятельность EVCA охватывает весь спектр прямых инвестиций – финансирование ранних стадий развития компаний, капитал расширения и разного рода выкупы. Также EVCA содействует продаже на публичных торгах акций компаний, пользующихся поддержкой прямых инвестиций. См. European Association of Securities Dealers (EASD)

European-Style Option

«опцион в европейском стиле» – опционный контракт, который может быть исполнен в течение короткого оговоренного периода времени непосредственно перед окончанием его срока действия, обычно в течение одного дня. Также называется «европейским опционом»

EVCA

«Европейская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования». См. European Private Equity and Venture Capital Association

EVCA Code of Conduct

«Кодекс поведения EVCA» – разработанный EVCA документ, представляющий собой совокупность основных принципов, в соответствии с которыми в обязательном порядке должны действовать все организации-члены EVCA и их сотрудники в целях достижения участниками индустрии прямых и венчурных инвестиций высочайших этических стандартов поведения. См. Code of Ethics

EVCA Corporate Governance Guidelines

«Руководство EVCA по корпоративному управлению» – предлагаемые EVCA рекомендации относительно наиболее эффективных способов управления частными компаниями в индустрии прямых и венчурных инвестиций. Их цель – определение принципов правильного управления венчурными и прямыми инвестициями, осуществляемого с разных сторон: акционеров, членов совета директоров и управляющих компании. См. Corporate Governance

EVCA Governing Principles

«Основные принципы управления, разработанные EVCA» – в этом документе формулируются основные принципы управления осуществлением прямых и венчурных инвестиций, а также даются рекомендации, как эти принципы могут применяться в течение цикла существования фонда. При этом учитывается общая рыночная практика и системы корпоративного управления, существующие в европейской индустрии прямого и венчурного инвестирования

EVCA Professional Standards

«Профессиональные стандарты EVCA» – уникальное собрание принципов поведения, охватывающих взаимоотношения между партнерами с ограниченной ответственностью, генеральными партнерами и портфельными компаниями. В число профессиональных стандартов EVCA входят: Кодекс поведения, Основные принципы управления, Руководства по корпоративному управлению, отчетности и оценкам. См. EVCA Code of Conduct, EVCA Corporate Governance Guidelines, EVCA Governing Principles, EVCA Reporting Guidelines, International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines

EVCA Reporting Guidelines

«Руководство EVCA по отчетности» – утвержденные EVCA рекомендации по отчетности фирм прямых инвестиций своим партнерам с ограниченной ответственностью (инвесторам). Их основной целью является улучшение прозрачности – для того, чтобы инвесторы лучше могли отслеживать и оценивать работу своих инвестиций и, чтобы сделать определенный класс активов более доступным и понятным для новых и существующих инвесторов. См. Asset Class

EVCA Valuation Guidelines

«Директивы EVCA по оценкам» – рекомендации, составленные под руководством и при участии EVCA на основе лучших современных практических достижений, относительно оценок прямых и венчурных инвестиций. См. International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines

Event Risk

«случайный риск» или «риск события» – риск того, что кредитоспособность компании изменится в результате различного рода событий (например, слияния, покупки, выкупа с использованием кредита). Многие компании в таких ситуациях имеют особые условия (covenants) в соглашениях о выпуске облигаций и предпринимают жесткие меры для защиты от попытки поглощения, которые сказываются на рейтинге облигаций. Некоторые корпорации подвержены случайным рискам из-за своей чрезмерной зависимости от ситуации в определенных областях например, политические изменения в той или иной стране затрагивают действующие там компании

Evergreen Fund

«вечнозеленый фонд» – фонд, реинвестирующий дивиденды для последующего инвестирования, в противоположность самоликвидирующемуся фонду, который распределяет дивиденды и доход от реализации инвестиций инвесторам. См. Realised Investment, Self-Liquidating Fund

Evergreen Funding

«вечнозеленое финансирование» (брит.) – постепенное вливание капитала в новую или реструктурированную компанию вместо разового предоставления всей суммы. См. Drip Feed

Evergreen Promise

«вечнозеленое обещание» – обещание компании выплачивать служащим заработную плату в течение определенного количества лет, независимо от прекращения действия договора – это может быть и через день его работы в компании, и через десять лет

Exchange Rate

«обменный курс» – цена, по которой валюта одной страны может быть конвертирована в валюту другой страны. Обменные курсы не стабильны, они формируются на рынке или устанавливается в административном порядке

Exclusive Period

«период эксклюзивности, или исключения определенных действий» – в письме о предложении обычно оговаривается период времени, в течение которого руководство компании не будет вести никаких переговоров ни с какими другими потенциальными инвесторами. Это также могут быть взаимно обязывающие условия. Например, в сделке выкупа управляющими (МВО) управляющая команда желает защитить свои позиции путем использования эксклюзивного обязательства, призванного не позволить венчурному капиталисту вести переговоры с посторонними менеджерами, заинтересованными совершить сделку выкупа внешними управляющими (MBI). См. Offer Letter, Management Buyin (MBI), Management Buyout (MBO)

Exempt Offering

«не подлежащее регистрации предложение» (амер.) – предложение ценных бумаг, при котором не требуется посылать регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам (в соответствии с правилами «А» и «D» Закона о ценных бумагах от 1933 года). Освобождаться от регистрации могут определенные типы ценных бумаг (например, государственные выпуски и пенсионные планы) и некоторые типы сделок (например, частные размещения и предложения существующим держателям ценных бумаг). См. Offer, Private Placement, Registration Statement, Regulation A, Regulation D, SEC

Exempt Structure

«структура, освобожденная от налогов» – венчурный фонд, доходы которого не подлежат налогообложению. Налогооблагаемой является только прибыль, распределенная среди инвесторов. См. Transparent Structure

Exemption (or Exempt from Registration)

«освобождение от регистрации». См. Exempt Offering

Exercise Price

«цена исполнения» – цена, по которой можно купить акции по условиям опциона. Также известна под названием «strike price»

Exit

«выход» – заключительная стадия процесса венчурного инвестирования: продажа принадлежащего венчурному инвестору пакета акций и его выход из компании. Существуют разные способы выхода инвестора из компании: прямая продажа; продажа путем публичного предложения (включая IPO); списание; выплата привилегированных акций/займов; продажа другому венчурному капиталисту; продажа финансовой организации. См. Auction, IPO, Public Offering, Trade Sale, Write-off

Exit Management

«управление выходом» – выбор венчурным инвестором стратегии своего выхода из инвестиции (из компании). См. Exit

Exit Route

«маршрут выхода». См. Exit Management

Exit Strategy

«стратегия выхода» – план венчурного фонда или частного инвестора по завершению инвестиции, ликвидации своей доли в компании и получения максимального дохода. См. Exit

Exit Track Record

«конечная прогнозируемая доходность инвестиций» – прогнозируемая доходность вложения средств в инвестируемую компанию при выходе из инвестиций. В качестве базы для прогноза используются данные о прошлой успешной деятельности венчурного фонда управляющей компании или менеджеров фонда

Exiting Climates

«обстановка при выходе» – условия, которые определяют выбор наиболее привлекательной и эффективной в данном случае стратегии выхода

Expansion

«расширение» – расширение бизнеса, увеличение объемов продаж, рыночной доли, объемов производства, офисных площадей и пр. См. Round of Financing

Expansion Capital (or Development Capital)

«капитал расширения» (или «капитал развития») – финансы, обеспечивающие рост компании и расширение ее деятельности, помогают достигнуть безубыточной работы или работать с прибылью. Возможные пути использования капитала: финансирование развития производственных мощностей, развития рынка или продукции, обеспечение дополнительного оборотного капитала. См. Expansion, Management Buyin (MBI), Pre-IPO Capital/Fund

Expansion Financing

«финансирование расширения бизнеса». См. Expansion Capital

Expense

«затраты, расходы» – уменьшение дохода компании на сумму понесенных ею расходов (текущих, капитальных и т.д.) за определенный промежуток времени. См. Disbursement

Expense Allowance

«предусмотренный сметой расход» или «ассигнование по смете» – сумма, уплаченная эмитентом ценной бумаги андеррайтеру (чаще при небольших высокорисковых предложениях) с целью возмещения расходов, связанных с предложением ценных бумаг. Ассигнования по смете могут быть подотчетными (возмещение задокументированных «расходов из кармана») или неподотчетными (как правило, проценты от суммы предложения без документального подтверждения траты)

Expense Ratio

«норма расхода» – расход на покрытие оперативных расходов фонда, вознаграждения управляющим и накладных расходов, выраженный в процентах от общей суммы инвестиций. Эти расходы удерживаются из текущего дохода фонда, а не из средств акционеров. Норма расхода обычно разъясняется в ежегодном отчете фонда перед акционерами. См. Expense, Management Fee

Experts

«эксперты» – специалисты в своих областях: аудиторы, финансисты, аналитики, инженеры и др., являющиеся профессионалами высокого уровня

Exposure

«сумма под риском»:

• риск потенциальных убытков – максимальная сумма, которую инвестор может потерять в результате наступления нежелательных событий (банкротства компании, изменений валютного курса, процентных ставок и т.д.)
• суммарный объем кредита, выданный одному заемщику

External Funds

«внешнее финансирование» – средства, поступившие в компанию из внешних источников (банковский кредит, облигационное предложение или венчурный капитал) для пополнения ее денежных потоков; используется для финансирования расширения бизнеса. См. Venture Capital, Working Capital

Extra Dividend

«дополнительный дивиденд» – дивиденд, выплачиваемый компанией в качестве вознаграждения акционерам (например, после завершения особенно прибыльного года) в виде денежных средств или акций в дополнение к обычным дивидендам компании. См. Dividend

Extraordinary Item

«чрезвычайный вопрос» – непредвиденное событие в деятельности компании, которое должно быть объяснено акционерам в годовом или квартальном отчете (например, списание в убыток операций, поглощение другой компании и т.п.)